完全稀释估值（FDV）
又称: FDV · 全流通市值 · Fully diluted valuation
定义
完全稀释估值（FDV）是用当前价格乘以代币最大供应量（或总供应量）算出的估值，表示所有代币都流通后的理论市值。
完全稀释估值是怎么运作的
很多新项目上线时只有一小部分代币在流通，其余分配给团队、投资人、生态基金，按计划在未来几年逐步解锁。只看流通市值会低估项目的真实估值，FDV 就是用来补上这一块的。
如果一个代币流通市值 2 亿美元、FDV 20 亿美元，说明目前只流通了 10%。未来另外 90% 进入市场时，若需求没有同步增长，价格就要承受稀释压力。所以“低流通、高 FDV”的代币是币圈经常讨论的风险点。
不同数据网站计算 FDV 时，有的用最大供应量，有的用总供应量，对于没有上限的代币还会有差异。比较时最好用同一个数据源，并结合代币解锁时间表一起看。
常见误区
- 只看流通市值觉得项目很小，忽视了庞大的 FDV。
- 以为 FDV 是未来价格目标，它只是按当前价格的理论计算。
- 不查解锁时间表，不知道哪天会有大量代币释放。
继续学习与实操
常见问题
FDV 高是坏事吗？
不一定，但 FDV 远高于流通市值时，后续解锁会持续增加供应，需要更多买盘才能维持价格。
比特币的 FDV 怎么算？
用比特币价格乘以 2100 万枚最大供应量。由于大部分比特币已经挖出，它的 FDV 与市值差距相对较小。