CFTC 拟将事件合约定义为“掉期”并排除赌场博彩：对 Kalshi、Polymarket 和用户意味着什么（2026）

两项措施对比

主席 Michael Selig 把第一项定位为管辖权声明：事件合约“是《商品交易法》下 CFTC 监管范围内的商品衍生品，属于本机构的专属管辖”。谈到第二项，他说：“赌场式博彩产品不是衍生品。”CFTC 还表示，事件合约在业内“通常被称为掉期”，这项提案意在消除相关的模糊之处。

不少媒体把两项措施都称作“提案”。CFTC 自己的新闻稿说得更准确：只有掉期定义是提案；赌场排除条款是临时最终规则，刊登即生效，生效后再收集意见。

CFTC 为什么现在出手

背景是围绕“谁来监管预测市场”的一系列诉讼：

• 据 Cointelegraph 和 Decrypt 报道，多个州起诉了 Kalshi、Polymarket 等运营商，指其从事非法赌博；CFTC 则反诉，维护其联邦管辖权。
• 9 月下旬，美国第六巡回上诉法院三名法官一致支持俄亥俄州和田纳西州，认定 Kalshi 未能证明其体育事件合约属于 CFTC 管辖的掉期。
• 而在 4 月，第三巡回上诉法院在新泽西州一案中作出相反判断，认为 Kalshi 关于联邦法优先的主张很可能胜诉，并允许其在上诉期间继续在新泽西经营。
• 新泽西州已向最高法院提交申请。Cointelegraph 报道，美国职业橄榄球大联盟（NFL）和一批州议员也提交文件，支持州政府的立场。

上诉法院意见分裂时，最高法院往往会介入。一条明确写着“事件合约是掉期”的 CFTC 规则，能让机构本身和它监管的平台在法庭上有更硬的依据。排除赌场的条款则是一种让步，让主张更容易站住：CFTC 等于在说，它不要体育博彩和赌场游戏，只管看起来像金融工具的合约。

Decrypt 报道称，这两项措施是把 CFTC 上个月送交白宫的方案正式化。Cointelegraph 指出，Selig 目前是该机构唯一在任的委员，另外四个席位空缺。

对用户来说，什么变了、什么没变

眼下： Kalshi、Polymarket 美国业务以及其他在 CFTC 注册的平台照常运营。拟议规则不能裁决任何诉讼，已经开始的州级案件继续进行。

如果掉期定义最终落地： 平台在主张“州政府不能把我们的合约当赌博监管”时，可以引用一条明确的 CFTC 规则，而不仅是自己对《商品交易法》的解读。但法院仍会决定这样一条规则有多大分量，所以它只是加强了一方的论据，并不能直接终结争议。

体育合约是争议焦点： 拟议规则点名包括体育，临时规则又排除了体育博彩投注。实际的界线取决于合约怎么设计——和庄家对赌的博彩式下注偏向一边，在交易所挂牌、有清算机构的合约偏向另一边。

对加密企业： 想进入这个领域的公司在增加。Cointelegraph 援引 CNBC 报道，Blockchain.com 已向 CFTC 申请指定合约市场（DCM）和期货佣金商（FCM）两张牌照，以便运营自己的事件合约市场，并为美国客户经纪衍生品。联邦规则越清楚，这类扩张的法律风险越低。

接下来要关注什么

1. 两项措施在《联邦公报》刊登的日期——这会启动 30 天意见期，赌场排除条款也随之生效。 2. 最高法院是否受理新泽西州的申请，以及大法官是否引用 CFTC 的新文本。 3. 各州、部落博彩机构和体育联盟提交的意见，它们很可能认为这一定义过宽。 4. Blockchain.com 等新进入者的牌照审批结果。 5. 四个空缺委员席位的提名情况，这将改变最终规则由谁投票。

如何应对

事件合约和加密货币永续合约是两种不同的产品。如果你实际交易的是所在地区可用的平台上的加密衍生品，这条规则不会改变你的成本，真正影响成本的是杠杆和手续费。先确认平台是否服务你所在的司法辖区，再到 /rates 与其他平台比较，并查看 Bitget 交易所资料。更多背景可以看我们此前的 CFTC 事件合约操纵风险 和 预测市场自我认证清单。

常见问题速答

CFTC 是把体育博彩合法化了吗？ 不是。它提议把包括体育合约在内的事件合约认定为其管辖的掉期，同时另行规定体育博彩投注等赌场式博彩不属于掉期。

规则已经生效了吗？ 只有赌场排除条款会在《联邦公报》刊登时生效；掉期定义仍是提案。

意见期多长？ 两项措施都是刊登后 30 天，通过 Regulations.gov 提交。

这会结束 Kalshi 的官司吗？ 不会。各上诉法院意见分裂，新泽西州已请求最高法院介入，各州案件仍在进行。

CFTC 主席是谁？ Michael S. Selig。据 Cointelegraph 报道，他目前是该机构唯一的委员。

局限说明

本文依据 CFTC 第 9309-26 号和第 9310-26 号新闻稿，以及 Cointelegraph 和 Decrypt 在 2026 年 10 月 9 日至 11 日的报道。撰稿时《联邦公报》正文尚未公布链接，我们没有读到全文，正式文本的细节可能有出入。法院判决的概述来自 Cointelegraph 的报道。费率来自 NexuAlpha 合作方数据（10 月 10 日核对）。本文不构成法律或投资建议。合作链接可能为 NexuAlpha 带来交易所支付的佣金，不增加你的交易成本。