CFTC 自托管钱包不行动函：适用范围与用户边界

已核验的来源事实

1. CFTC 工作人员于 2026 年 3 月 17 日公布不行动立场。 2. 请求涉及 Phantom Technologies 及帮助接入受注册期货实体的自托管钱包软件。 3. 在满足条件时，工作人员不会仅针对所述活动未注册为介绍经纪商或相关人员而建议执法。 4. 函件包含推荐、订单招揽、费用关系与交易权限等边界。

对照表

1. 使用与统计测试：文件类型

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。文件类型涉及工作人员不行动立场。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再识别法律效力。否则，一次路由交易、交易所调仓或合约跳转可能被误算成多名独立用户或多笔支付。

必须区分链上事件与经济结果。真实链上转账仍可能是内部资金管理、自动套利、跨链路由、抵押管理或赎回，而不是商品购买。官方来源能提供分类框架，却无法解决牌照混淆。因此，数据集与分类方法必须和任何醒目数字一起披露。

针对文件类型，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要识别法律效力，并把至少一个活动指标与一个真正反映工作人员不行动立场的结果指标并列。由于牌照混淆仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

2. 使用与统计测试：适用实体

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。适用实体涉及特定请求方。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再匹配法律主体。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决全市场推断。

针对适用实体，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要匹配法律主体，并把至少一个活动指标与一个真正反映特定请求方的结果指标并列。由于全市场推断仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

3. 使用与统计测试：托管

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。托管涉及自托管软件。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再核验密钥控制。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决隐藏托管。

针对托管，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要核验密钥控制，并把至少一个活动指标与一个真正反映自托管软件的结果指标并列。由于隐藏托管仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

4. 使用与统计测试：推荐

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。推荐涉及中立接入或建议。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再审计提示。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决引导。

针对推荐，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要审计提示，并把至少一个活动指标与一个真正反映中立接入或建议的结果指标并列。由于引导仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

5. 使用与统计测试：订单处理

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。订单处理涉及软件与招揽区别。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再追踪流程。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决中介活动。

针对订单处理，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要追踪流程，并把至少一个活动指标与一个真正反映软件与招揽区别的结果指标并列。由于中介活动仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

6. 使用与统计测试：收费

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。收费涉及费用关系。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再映射激励。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决交易挂钩收费。

针对收费，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要映射激励，并把至少一个活动指标与一个真正反映费用关系的结果指标并列。由于交易挂钩收费仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

7. 使用与统计测试：交易对手

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。交易对手涉及受注册 FCM、IB 或 DCM。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再核验状态。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决未注册路径。

针对交易对手，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要核验状态，并把至少一个活动指标与一个真正反映受注册 FCM、IB 或 DCM的结果指标并列。由于未注册路径仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

8. 使用与统计测试：权限

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。权限涉及市场会员交易权。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再确认不存在。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决执行控制。

针对权限，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要确认不存在，并把至少一个活动指标与一个真正反映市场会员交易权的结果指标并列。由于执行控制仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

9. 使用与统计测试：条件

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。条件涉及全部列明要求。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再维护证据。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决模式漂移。

针对条件，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要维护证据，并把至少一个活动指标与一个真正反映全部列明要求的结果指标并列。由于模式漂移仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

10. 使用与统计测试：停止规则

稳定币采用率不能从一个总额直接推导。停止规则涉及商业模式不同。计数前应先定义经济任务、观察单位、时间窗口与纳入实体，再取得专业审查。

必须区分链上事件与经济结果。官方来源能提供分类框架，却无法解决照搬依赖。

针对停止规则，应公开支持结论的分子、分母与排除项。分析人员要取得专业审查，并把至少一个活动指标与一个真正反映商业模式不同的结果指标并列。由于照搬依赖仍未观察到，结论只能描述被测行为，不能宣布普遍采用。

决策场景

场景 1：当文件类型成为关键约束

假设读者最关心的是工作人员不行动立场，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是识别法律效力，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。只要证据变化，就重新打开决策，而不是继续沿用旧结论。这样得到的是一条能够重复执行的操作规则，而不是一次性的主观看法。

场景 2：当适用实体成为关键约束

假设读者最关心的是特定请求方，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是匹配法律主体，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。

场景 3：当托管成为关键约束

假设读者最关心的是自托管软件，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是核验密钥控制，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。

场景 4：当推荐成为关键约束

假设读者最关心的是中立接入或建议，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是审计提示，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。

场景 5：当订单处理成为关键约束

假设读者最关心的是软件与招揽区别，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是追踪流程，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。

场景 6：当收费成为关键约束

假设读者最关心的是费用关系，正确做法不是寻找一个适用于所有人的赢家，而是映射激励，保存证据，并在投入资金或权限前定义停止条件。

常见问题

本文是否建议使用或避开某个平台或产品？

不是。它是一套基于来源的决策框架。最终结论取决于用户地区、签约实体、账户、产品、交易规模、风险承受能力与实时条款。

公布的费率或控制措施是否永久有效？

不是。公开费率和控制规则会变化，实际条款也可能针对账户。应核对登录后的实时页面。

页面返回 HTTP 200 是否证明产品正常可用？

不能。公开页面存在，不代表特定地区或账户一定能使用该产品，账户级证据才是最终依据。

为什么必须公开列出未知事项？

因为用假设填补证据空白会制造虚假精确。未知事项说明下一步应该核验什么。

最安全的第一步是什么？

写清具体任务，核验官方来源，采用最小权限和最可逆的路径，并在适合时先做小额测试。

来源与编辑方法

• Self-custodial wallet no-action position — CFTC
• Staff Letter 26-09 — CFTC
• Innovation at the CFTC — CFTC