Strategy Beli 1.036 BTC di Harga US$79.012, tetapi 66% Hasil Jual Saham MSTR Dipakai Membeli Kembali STRC, Dua Hari Sebelum Daftar MSCI

Ke mana US$283,8 juta itu mengalir

Catatan kaki dokumen itu merinci penggunaan dananya. Persentase di bawah ini hitungan kami.

Strategy menjual 2.051.348 saham MSTR dan membeli kembali 1.887.464 saham STRC. Artinya sekitar US$138,35 bersih per saham MSTR dan sekitar US$99,77 per saham STRC.

Pola ini sudah berjalan beberapa minggu. Cointelegraph menghitung sekitar US$1,06 miliar untuk pembelian kembali STRC sejak awal Oktober, dibandingkan US$219,7 juta untuk bitcoin. Decrypt mencatat satu perubahan: sepekan sebelumnya pembelian kembali dibayar dari USD Cash, sementara kali ini dari penjualan saham baru.

Dokumen itu tidak menjelaskan alasannya. Menurut pembacaan kami, STRC yang diperdagangkan sedikit di bawah nilai nominal US$100 membuat pembelian kembali menarik bagi perusahaan, sehingga bersaing dengan bitcoin untuk setiap dolar yang terkumpul.

Ruangnya terbatas. Program pembelian kembali saham preferen masih menyisakan US$560,3 juta. Dengan laju pekan lalu, itu cukup untuk sekitar tiga minggu (US$560,3 juta ÷ US$188,3 juta = 2,98), kecuali dewan memperluasnya.

Posisi Strategy setelah pembelian ini

Posisi di bawah biaya tidak otomatis memaksa perusahaan menjual. USD Reserve tercatat US$4,77 miliar setelah pembayaran dividen preferen US$21,1 juta pekan itu, dan USD Cash US$146,2 juta. Data dasbor Strategy menunjukkan dividen preferen tahunan sekitar US$1,46 miliar dan cakupan 40,4 bulan.

Beberapa kabar singkat, termasuk PANews, menulis 1.037 BTC. Tabel dokumen SEC menulis 1.036. Selisih total antardokumen memang 1.037 (850.364 dikurangi 849.327). Kemungkinan besar ini soal pembulatan pecahan koin, tetapi dokumen tidak menyatakannya. Kami memakai angka pembelian dari dokumen.

Mengapa MSCI lebih penting pekan ini

Cointelegraph melaporkan pada 16 Oktober bahwa MSCI mengadopsi aturan yang membuat "perusahaan non-operasional" tidak memenuhi syarat untuk Global Investable Market Indexes. Daftar akhir terbit 11 November dan berlaku 30 November. Strategy, Metaplanet dan Upexi sebelumnya sudah diidentifikasi untuk dihapus dengan metode itu.

Ada dua angka yang beredar, dan keduanya mengukur hal berbeda:

• US$2,8 miliar: perkiraan JPMorgan soal penjualan akibat pengeluaran dari indeks. Cointelegraph mencatat angka ini untuk usulan MSCI yang lebih lama, bukan aturan yang diadopsi.
• Sekitar 13 juta saham: angka Strategy pada Agustus untuk saham yang dipegang dana pelacak indeks tersebut, atau 3,1% saham dasar. Pada harga US$123,63 nilainya sekitar US$1,6 miliar menurut hitungan kami.

Pembelian bitcoin pekan ini seluruhnya berasal dari penjualan saham. Dasbor Strategy mencatat MSTR di US$123,63 pada 21.45 WIB, turun 4,11%, atau di bawah sekitar US$138 yang diperoleh perusahaan pekan lalu. Dasbor yang sama menunjukkan mNAV 1,09. Semakin rendah angka itu, semakin sedikit bitcoin per saham yang bertambah dari setiap penjualan saham baru.

Yang perlu diperiksa pembaca di Indonesia

Data kontrak perpetual MSTR bisa dipakai sebagai petunjuk arah pasar, walaupun Anda tidak memperdagangkannya. Pada sekitar 21.46 WIB, funding kontrak MSTR di Bitget adalah 0,0091% dan di OKX 0,0000%, dengan rentang 24 jam di Bitget antara US$122,16 dan US$128,64. Selisih 5,3% itu setara 53% margin pada leverage 10x, sebelum biaya.

Untuk bertransaksi, urutannya dimulai dari izin. Siaran pers Satgas PASTI OJK menegaskan perdagangan aset kripto hanya boleh dilakukan pihak yang terdaftar dan berizin dari OJK. Lampiran rilis itu mencantumkan Binance, OKX dan Bitget. Panduan kami sebelumnya menjelaskan jalur rupiah lewat pedagang berizin. Jadi, kami tidak mengarahkan pembaca Indonesia ke platform-platform itu untuk membuka posisi.

Yang perlu dipantau

1. 11 November: daftar akhir MSCI dan apakah Strategy termasuk di dalamnya. Jam terbitnya tidak disebutkan dalam sumber yang kami baca.
2. 16 November: dokumen hari Senin berikutnya, jika pola mingguan berlanjut. Bandingkan lagi belanja bitcoin dan STRC.
3. 30 November: tanggal perubahan indeks berlaku.
4. STRC di sekitar US$100: Cointelegraph mengutip US$99,70 pada perdagangan pra-pasar. Harga pada atau di atas nilai nominal akan mengubah alasan pembelian kembali.

Yang belum bisa kami pastikan

• Alasan Strategy lebih mengutamakan STRC daripada bitcoin.
• Apakah Strategy masuk daftar akhir MSCI, dan berapa saham yang akan dijual dana indeks.
• Harga persis setiap pembelian. Dokumen hanya memberi rata-rata.

Jawaban cepat

Berapa bitcoin yang dimiliki Strategy sekarang?

850.364 BTC per 8 November, dengan total biaya US$64,16 miliar termasuk biaya transaksi dan rata-rata US$75.456.

Dari mana uang pembeliannya?

Seluruhnya dari penjualan 2.051.348 saham MSTR dengan hasil bersih US$283,8 juta.

Apakah MSCI akan mengeluarkan Strategy?

Daftarnya dijadwalkan terbit 11 November. Strategy sebelumnya sudah diidentifikasi untuk dihapus, tetapi daftar akhir belum terbit saat artikel ini ditulis.