ETFs de ether à vista têm saída líquida de US$ 93,19 milhões, com US$ 90,76 milhões saindo do ETHA da BlackRock

Como os US$ 93,19 milhões se dividem

As notícias citam só dois fundos pelo nome. A terceira linha é conta nossa.

A sobra sai de US$ 93,19 milhões menos US$ 90,76 milhões mais US$ 1,15 milhão. É um saldo, e não mostra que cada um dos outros fundos perdeu dinheiro. A Odaily informa patrimônio líquido total de US$ 12,841 bilhões, equivalente a 4,71% do valor de mercado do ether. A saída do dia corresponde a cerca de 0,73% desse patrimônio.

Dois pregões, US$ 193 milhões a menos

A notícia de 5 de novembro permite comparar os dois dias. Os dados vêm da SoSoValue, pela Odaily.

Somados, os dois pregões retiraram US$ 193,16 milhões. O ETHA respondeu por US$ 165,96 milhões, ou 85,9%. O ETHB passou de uma saída de US$ 21,99 milhões para uma pequena entrada, e por isso quase todo o número de sexta-feira ficou com o ETHA.

A página do ETHA aponta para cerca de 40,7 mil ETH

A página do ETHA traz o que as notícias de fluxo deixam de fora. Com data de 6 de novembro, ela lista patrimônio de US$ 6,644 bilhões, valor patrimonial de US$ 50,42 por cota, queda de 0,77% no dia, 131.773.284 cotas em circulação e uma cesta de 40.000 cotas com 904,77 ETH. A taxa do patrocinador é de 0,25%.

Veja o que isso faz com os US$ 90,76 milhões:

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• US$ 90,76 milhões ÷ US$ 50,42 dá cerca de 1,80 milhão de cotas.
• 1,80 milhão ÷ 40.000 dá 45,00 cestas. Quarenta e cinco cestas inteiras valem US$ 90,756 milhões, cerca de US$ 5.300 de diferença em relação ao número publicado.
• 45 × 904,77 ETH dá cerca de 40.715 ETH.
• US$ 90,76 milhões são cerca de 1,37% do patrimônio do ETHA. O próprio ETHA representa cerca de 51,7% dos US$ 12,841 bilhões do grupo.

O número redondo de 45 é uma dedução nossa a partir de dados públicos. A BlackRock não publica resgates diários nessa página e diz que a contagem de cotas reflete a posição do dia anterior, portanto este resgate pode ainda não aparecer nela. A página também não informa se algum ether chegou ao mercado aberto.

Se os 40.715 ETH tivessem sido vendidos, seriam cerca de 21,5% dos 188.994 ETH negociados no spot da Binance nas 24 horas até 14h40 SGT, ou 3h40 em Brasília. Na mesma janela, seriam cerca de 9,0% dos 452.876 ETH do perpétuo da Bitget e 2,3% dos 1.739.692 ETH da OKX. Essas janelas não coincidem com o pregão do ETF. A comparação serve para dar escala e não prova venda.

O próprio volume do fundo dá outra medida. O ETHA negociou 17.007.976 cotas em 5 de novembro, cerca de 66% acima da média de 30 dias, de 10.243.331. Um resgate de 1,80 milhão de cotas equivale a cerca de 10,6% do volume desse dia. Usamos 5 de novembro porque a BlackRock ainda não havia publicado o volume de 6 de novembro quando lemos a página. O valor patrimonial de US$ 50,42 está dentro da faixa de 52 semanas, de US$ 35,24 a US$ 80,96, e a página mostra retorno total de -24,40% no ano até 5 de novembro.

A BlackRock também lidera o número do bitcoin

O dado do bitcoin no mesmo dia tem o mesmo formato. A PANews informou saída total de US$ 412 milhões nos ETFs de bitcoin à vista, com o IBIT em -US$ 403 milhões e o FBTC, da Fidelity, em +US$ 42,82 milhões. O patrimônio total ficou em US$ 95,897 bilhões, ou 6,28% do valor de mercado do bitcoin, com US$ 55,699 bilhões de entrada líquida acumulada.

Somando os dois produtos, os dois fundos da BlackRock perderam US$ 493,76 milhões, valor equivalente a 97,7% da saída líquida combinada de US$ 505,19 milhões. Dias antes, a divisão entre os fundos foi outra: em 4 de novembro o FBTC recebeu US$ 237 milhões enquanto o IBIT perdeu US$ 201 milhões. Nenhuma dessas notícias identifica os investidores nem explica por que saíram.

Preço e perpétuos não acompanharam o número dos ETFs

A saída de sexta-feira veio em um dia calmo, depois de uma semana violenta. Os candles diários do spot da Binance mostram alta de 6,59% em 4 de novembro, até 2.424,61 USDT, e queda de 7,70% em 5 de novembro, até 2.238,01 USDT. O dia 6 de novembro fechou com alta de 0,03%. Às 14h40 SGT de 7 de novembro, ETH estava em 2.246,78 USDT, alta de 0,68% em 24 horas.

As ações se comportaram de forma parecida. Segundo a ChainCatcher, em 6 de novembro o S&P 500 fechou em alta de 0,3%, o Nasdaq subiu 1,1% e o Dow caiu 0,5%. As fontes que abrimos não ligam esses movimentos aos resgates do ETHA. O mesmo boletim colocou o índice de medo e ganância das criptomoedas em 27, 24 pontos abaixo da leitura anterior.

Nossos dados mostram os operadores de perpétuos parados onde estavam. O funding ficou levemente positivo nas três plataformas abaixo às 14h40 SGT, e nosso feed mostra US$ 5,36 bilhões em contratos em aberto de ETHUSDT, alta de 2,92% em 24 horas. Lemos isso como posições em derivativos mantidas enquanto dinheiro saía dos ETFs. É a nossa interpretação de um único retrato, válida para este fim de semana e não para uma tendência.

As taxas de hoje são baixas, mas têm espaço para mudar. A API da Bitget limita o funding de ETH a 0,30% para cada lado por período de 8 horas, e a da OKX a 0,75%. Em US$ 10.000, o teto é de US$ 30 e US$ 75 por período, contra US$ 0,31 e US$ 0,34 agora. Por isso, um long no fim de semana precisa de folga além do número de hoje. A OKX também informou US$ 1,54 bilhão em contratos em aberto no ETH-USDT-SWAP no mesmo retrato.

As liquidações também foram modestas. Nas 24 horas até 14h40 SGT, observamos US$ 22,56 milhões em liquidações de ETH, sendo US$ 15,05 milhões na Binance e US$ 7,51 milhões na OKX. Isso equivale a 20,5% dos US$ 109,92 milhões de todas as moedas nessas duas plataformas.

O que conferir neste fim de semana

Comece pela data. Este é o pregão de sexta-feira nos Estados Unidos, publicado na madrugada de sábado em Brasília. Nenhum novo fluxo sai antes do fechamento de segunda-feira, e essas notícias têm chegado perto das 13h SGT do dia seguinte, ou seja, por volta das 2h de terça-feira, 10 de novembro, em Brasília.

Se você tem ETHA ou outro ETF, a sua quantidade de cotas não muda porque outros cotistas resgataram. Os seus dois números são o valor patrimonial e o preço em que consegue negociar. A página do ETHA mostrava desconto de 0,08% em 5 de novembro e spread mediano de 0,02% em 30 dias. O dado de saída não diz para que lado eles vão na segunda-feira.

Se você tem um perpétuo de ETH, calcule a margem contra o movimento que já aconteceu. Uma queda de 7,70%, como a de 5 de novembro, consome 77% da margem de uma posição de 10x antes de taxas e funding, porque 7,70% × 10 = 77%. Depois confira o funding de cada período na plataforma que você usa, já que uma posição no fim de semana paga ou recebe esse valor com o mercado de ETFs fechado.

Se vai abrir uma nova operação, a taxa é o número que você consegue definir hoje. Em US$ 10.000, cerca de R$ 55.013 na PTAX, com as taxas taker do nosso cadastro de parceiros:

Para ter a linha da Bitget, cadastre-se pela nossa página da Bitget com o código nexu888, com liquidação diária. A página da OKX usa o código nexu888, com liquidação a cada hora. Cada valor corresponde a uma operação, então ida e volta custam e devolvem o dobro.

O que não conseguimos confirmar

Não conseguimos abrir a SoSoValue nem a Farside, que responderam 403, então os fluxos vêm de duas notícias sobre uma mesma base de dados. A página do ETHB também respondeu 403 no endereço que tentamos. Não sabemos quem resgatou nem por quê, se a liquidação foi em dinheiro ou em espécie, nem se 45 cestas é a contagem real.

Respostas rápidas

Quanto os ETFs de ether à vista perderam em 6 de novembro?

Saldo de -US$ 93,19 milhões, segundo dados da SoSoValue publicados pela PANews e pela Odaily. O ETHA perdeu US$ 90,76 milhões e o ETHB recebeu US$ 1,15 milhão.

O ETH caiu por causa da saída?

Os números não mostram isso. O ETH fechou 6 de novembro com alta de 0,03% no spot da Binance. A queda forte, de 7,70%, foi no dia anterior.

Quanto ETH representa a saída do ETHA?

Cerca de 40.715 ETH, pela nossa conta com os dados de cesta da BlackRock. É uma estimativa do equivalente no nível do fundo e não mostra que esse volume foi vendido.