DeFi 借贷
又称: 去中心化借贷 · 链上借贷 · DeFi lending · 借贷协议
定义
DeFi 借贷是通过智能合约进行的超额抵押借贷，存款人把资产存入资金池赚利息，借款人先存入抵押品再借出其他资产，抵押不足时会被自动清算。
DeFi 借贷是怎么运作的
以 Aave、Compound 等协议为例，存款人把 USDC、ETH 等资产存入资金池获得利息；借款人存入抵押品后，可以按一定比例借出别的资产。利率由资金池的使用率决定，借的人越多，利率越高。
为防止坏账，DeFi 借贷几乎都是超额抵押：例如存入价值 1,000 美元的 ETH，最多只能借出几百美元的稳定币。协议通过预言机获取价格，一旦抵押品价值下降到清算线，清算人就会以折扣价买走你的部分抵押品偿还债务，你还要付出清算罚金。
常见用途包括：不卖币获得流动资金、做多或做空、循环借贷放大收益。每个协议、每种资产的抵押率和清算阈值都不同，以协议页面为准。
举个例子
假设你存入 2 ETH 作为抵押，ETH 价格为 3,000 USDC，抵押品价值 6,000 USDC，清算阈值为 80%。你借出 3,000 USDC，健康因子为 6,000 乘以 80% 再除以 3,000，等于 1.6。当 ETH 跌到 1,875 USDC 时，抵押品价值 3,750 USDC，乘以 80% 正好等于 3,000，健康因子降到 1，开始触发清算。
常见误区
- 借到接近上限，币价稍微波动就被清算。
- 不关注浮动利率，借款成本上升后仍长期不还。
- 抵押品和借出资产都是高波动币，双向风险叠加。
继续学习与实操
常见问题
DeFi 借贷为什么要超额抵押？
链上借贷没有信用评估和催收手段，只能靠抵押品价值高于借款来保证偿还，抵押不足时由清算机制自动处理。
健康因子是什么意思？
健康因子衡量你的抵押是否充足，一般大于 1 表示安全，越接近 1 越危险，低于 1 就会被清算。