币安 bStocks 代币化股票和 TradFi 股票永续合约有什么区别：持有什么、交易时间、分红与费用（2026）

本周上线了什么

币安三天内的两条公告正好覆盖这两条路线，而且 StablecoinX 这家公司同时出现在两边。

路线一：bStocks，你到底持有什么

币安的 bStocks 常见问题写得很直白。bStocks 由 BTech Holdings Limited 发行，这是一家在阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体，属于币安集团关联公司。产品被归类为“代表特定金融工具的凭证”，只在 ADGM 依据获批招股说明书发行。每个 bStock 旨在对应一只底层证券的经济收益，底层证券通过托管安排持有。

持有 bStock 并不会让你成为该公司的股东：没有直接投票权、直接分红权或查阅权。不过常见问题也说明，想直接持股的话可以随时换成正股；上币公告则写明，正股与 bStock 之间 1:1 转换，且不收转换费。

价格也不一定和正股完全一致。币安列出了溢价或折价的原因：供求、流动性、做市商行为、美股休市时段的交易、价差以及公司行动处理等。由于 bStocks 在币安现货上全天候交易，周末价格可能偏离周五收盘价。

购买资格同样重要：bStocks 不向美国人士提供，未按美国证券法注册，只向允许地区的合格用户在二级市场提供。

分红怎么到 bStock 持有人手里

分红不会以现金发放。发行方会把扣除预扣税、费用及其他扣减后的净额再投资到同一只证券上，并通过“乘数”体现出来：链上原始余额不变，显示余额增加。币安常见问题里的例子是，10 股在再投资后显示为 10.05 股。预扣税是美国来源收入对非美国人士的标准税率，币安称与用户所在国家无关、统一适用。

本周就有实例：对于 MRVLB 和 ORCLB，币安在 2026 年 10 月 9 日 00:00（UTC）做资格快照，并从 10 月 8 日 23:30（UTC）起暂停充提币和 1:1 转换，直到分发完成，期间交易照常。如果你打算在分红前后把 bStock 转到链上，要预留这段冻结时间。

路线二：TradFi 永续，你到底持有什么

TradFi 永续是以股票、指数或商品为标的的 U 本位永续合约。对于本周新增的四个合约，公告列出的参数是：USDT 结算，最小价格变动 0.01，最小下单 0.01 股，最小名义价值 5 USDT，每 8 小时结算一次资金费，资金费率上限 +2%/−2%，利率部分为 0%，最高 20 倍杠杆，7×24 小时交易。另外，这四个合约不适用“资金费率触及上限时把结算间隔从 8 小时缩短为 1 小时”的规则。

你从头到尾都不持有股票，持有的是一笔价值跟随币安标记价格的仓位。美股休市时这一点最关键。币安 TradFi 常见问题解释说：正常交易时段，指数来自第三方报价商；周末、假期和每日维护期间，股票类永续改用“订单簿 EWMA 模式”，也就是以币安自己的订单簿价格经过平滑后作为指数。标记价格相对指数的最大偏离，常规和夜盘时段为 ±5%，周末和假期为 ±3%。说白了，周六发生的强平，是由币安上的交易决定的，而不是由证券交易所决定的。

公司行动另行处理。币安表示，拆股、并购、分拆等事件会单独发布市场通知，分红则有单独的调整方法。它自己举的港股永续例子显示，持有一张合约的用户会以 USDT 收到对应分红。不过这四个新合约的公告没有写明空头如何处理分红；Bitget 的同类产品会向空头扣除分红，详见我们的 ACN 股票永续分红文章。

两条路线的成本，用数字说话

币安普通用户费率（2026 年 10 月 10 日复核）：现货挂单 0.10%、吃单 0.10%；U 本位永续挂单 0.02%、吃单 0.05%。这里有两处例外：JPMB、LLYB、SECZB、USDEB 四个交易对自上线起至 2026 年 10 月 31 日 23:59（UTC）挂单零手续费，通过币安闪兑买卖 bStocks 免手续费；TradFi 永续适用折扣手续费，但我们读到的公告没有给出具体费率，所以把 0.05% 吃单费当作上限。

计算示例（我们的推算，未计价差和资金费）：

• 用市价单买入 1,000 USDT 的 USDEB，按 0.10% 吃单费需付 1.00 USDT；挂单成交则在 10 月 31 日前免费。
• 以吃单方式开 1,000 USDT 名义价值的 USDEXUSDT 仓位，手续费最多 0.50 USDT。20 倍杠杆下保证金只有 50 USDT，价格反向波动约 5% 就会吃掉这笔保证金，这还没算维持保证金要求。
• 资金费是 bStocks 没有的成本。若触及 ±2% 上限，1,000 USDT 的仓位每 8 小时最多要付出或收到 20 USDT。实际费率通常远低于此，但上限告诉你最坏情况。

哪条路线适合谁

持有数月： 选 bStocks。没有资金费、不会被强平，分红自动复利进余额，还可以提到钱包或作为保证金抵押品。这四只 bStocks 已于 10 月 7 日成为全仓杠杆、统一账户和统一账户专业版的合格抵押品；暂不支持借贷，普通用户及 VIP 1、VIP 2 用户需先完成适当性问卷。

短线或做空： 选永续。可以做空、加杠杆、交易周末行情，代价是资金费和强平风险。

两者结合： 有人持有 bStock 同时用永续空单对冲，剩下的风险是资金费、标记价格偏离和分红调整。

如何应对

无论交易哪种产品，频繁交易时手续费都会累积。币安合作邀请码 11350287 可返还 25% 手续费、按小时结算；按我们的计算，现货吃单 0.10% 实际降到 0.075%，永续吃单 0.05% 实际降到 0.0375%。可以查看币安交易所页面，在实时费率页和资金费率看板比较各平台，并在活动页查看当前活动。合作链接可能为 NexuAlpha 带来交易所支付的佣金，不增加你的交易成本。

常见问题速答

bStock 是真正的股票吗？ 不是。币安称它是 ADGM 实体发行的凭证，提供经济收益敞口而非股东权利，可以 1:1 换成正股。

bStocks 有分红吗？ 不发现金。扣除预扣税后的净分红会再投资，通过乘数体现为显示余额增加。

周末能交易 TradFi 永续吗？ 可以，全天候交易。周末指数取自币安自己的订单簿，因此价格可能与股票重新开盘时的价格不同。

美国用户能买 bStocks 吗？ 不能。币安明确不向美国人士提供。

我们无法核实的内容

TradFi 永续的具体折扣费率；这四个合约空头仓位的分红调整方式；以及每只新 bStock 相对正股的实时溢价或折价。产品是否可用取决于你所在的司法辖区。本文解释产品结构，不构成投资建议。