Strategy 本周仅买入 267 枚比特币（2210 万美元），却花 1.93 亿美元回购 STRC：持仓达 848,517 BTC，对交易者意味着什么

文件里写了什么

Strategy 公司（原 MicroStrategy）是全球持有比特币最多的上市公司，MSTR 是它的普通股代码。它通过向 SEC 提交 8-K 文件披露买币和资本运作。这份覆盖 2026 年 10 月 12 日至 18 日，由执行副总裁兼总法律顾问 Thomas C. Chow 于 10 月 19 日签署。

文件说明，这笔买币资金来自出售 MSTR 股票所得净额 2200 万美元，外加 10 万美元现金。这一周 Strategy 共卖出 140,872 股 MSTR 普通股，STRF、STRC、STRK、STRD 四种优先股一股都没有卖。

简单验算：267 枚乘以 82,900 美元，约 2210 万美元，与文件吻合。和整个持仓相比，267 枚大约只占 848,517 枚的 0.03%（我们自己的算术），所以说"只买了 267 枚"并不夸张，这点增量几乎不改变总量。

更大的一笔：1.931 亿美元回购 STRC

更值得注意的数字在另一个章节。文件披露，董事会把数字信用证券回购计划的额度从 20 亿美元提高到 30 亿美元（含此前已回购部分），截至 10 月 18 日上调后还剩 11.6 亿美元可用。这一周 Strategy 回购了 1,938,780 股 STRC（正式名称为浮动利率 A 系列永续 Stretch 优先股），共花 1.931 亿美元；STRF、STRK、STRD 和 MSTR 都没有回购。另有一个单独的 MSTR 普通股回购计划，仍有 10 亿美元额度。

给新手解释一下：优先股是一种排在普通股前面、按约定方式派息的股票。根据我们读到的资料，STRC 的面值是 100 美元，按浮动利率定期派息。用 1.931 亿美元除以 1,938,780 股，平均每股约 99.60 美元（我们自己的算术），略低于 100 美元面值。

当天报道此事的 Cointelegraph 写道，Strategy 此前表示，打算回购交易价低于 100 美元的股份来支撑价格。该媒体还提到，第四季度至今 Strategy 已花 4.592 亿美元回购 STRC，而同期买入 851 枚比特币只花了 7230 万美元，回购支出约为买币的 6.4 倍（我们自己的算术）。

回购优先股为什么和比特币有关

Cointelegraph 的解读是：STRC 是 Strategy 为后续买币筹资的工具之一。文件显示，STRC 的"按市价增发"额度（即公司可以分批把新股卖进市场的安排）还剩 175.108 亿美元。股价在 100 美元附近或以上时，继续卖股是为买币融资的可行办法；股价跌到面值以下，回购就是在撑住这件工具的价格。

通俗地说：现在往 STRC 里花现金，目的是让以后买币的融资通道保持畅通。除了公司已公开说过的"支撑价格"，文件没有给出更多理由。

钱从哪里来

8-K 把现金分成两个"口袋"。美元储备（USD Reserve）用来支付优先股股息和债务利息；美元现金（USD Cash）用于一般用途，包括买比特币。这一周的使用情况是：

• 1.931 亿美元的美元现金用于回购 STRC
• 10 万美元的美元现金用于买比特币
• 4550 万美元的美元储备用于支付优先股股息

截至 10 月 18 日，美元储备为 48.3 亿美元，美元现金为 4.473 亿美元。由于回购动用了美元现金，能用来买币的这一口袋，和储备那一口袋比起来小了很多。

市场反应与 Saylor 的表态

据 Cointelegraph，MSTR 周五收盘下跌约 9.6%，报 138.83 美元，周一盘前上涨超过 2.5%；STRC 周五下跌 1.8%，周一盘前报约 98.45 美元，上涨 0.8%。报道还引述了 Strategy 执行董事长 Michael Saylor 在 10 月 17 日（周六）ParaFi 投资者日上的话："We're moving back into a bull market"（我们正重回牛市），他指的是比特币已回升到 200 日简单移动平均线上方。

按我们行情源在 10 月 19 日 14:46（UTC）的数据，BTCUSDT 报 82,461.5，24 小时上涨 1.63%，24 小时成交额 119.5 亿美元；ETHUSDT 报 2,422.97，上涨 1.86%。过去一小时币安和欧易观察到的爆仓合计 3560 万美元，其中多头 2270 万美元，空头 1290 万美元。实时数据见爆仓页面。

按这个价格，848,517 枚比特币市值约 699.7 亿美元，对应成本 640.2 亿美元（我们自己的算术），即此刻浮盈约 59.5 亿美元。每枚平均成本 75,446 美元，低于上面的报价。

Strategy 买币和 ETF 资金流不是一回事

两种需求容易被混在一起。Strategy 的买入来自公司自己的融资，通过 8-K 文件披露；ETF 资金流则是每天流入或流出上市比特币基金的净资金。Strategy 某一周买得少，并不能说明 ETF 一侧的情况。基金这一侧可以看我们的 ETF 资金流文章。

对你意味着什么

• 不要把"267 枚"理解成停手。文件显示公司仍在买，只是规模小很多，更大的一笔钱去了别处。
• 不要把 8-K 当成交易信号。它报告的是 10 月 12 日至 18 日已经发生的事。
• 如果你想要的是这家公司而不是币，MSTR 就是它的股票；我们在代币化股票专题和 MSTR 页面里有整理。
• 按波动大小定仓位。仅一小时就有 3560 万美元爆仓，围绕这类新闻开杠杆，仓位很容易被迅速平掉。

如何行动

如果你要围绕这条新闻交易，建议用现货或低杠杆，并在下单前先算好仓位。Bitget 提供 BTC 现货和永续合约，据我们的合作方数据，现货费率为挂单 0.1%、吃单 0.1%，永续挂单 0.02%、吃单 0.06%。产品详情见 Bitget 页面；想通过股票类产品获得 MSTR 敞口，可看上面的 MSTR 页面。用邀请码 nexu888 注册 Bitget，交易时可获得手续费返还，完整费率表也在 Bitget 页面。

常见问题速答

Strategy 本周买了多少比特币？ 2026 年 10 月 12 日至 18 日买入 267 枚，花费 2210 万美元，含费用均价每枚 82,900 美元。

Strategy 现在一共持有多少比特币？ 截至 2026 年 10 月 18 日为 848,517 枚，总成本 640.2 亿美元，平均每枚 75,446 美元。

STRC 是什么？ 它是 Strategy 发行的浮动利率 A 系列永续 Stretch 优先股，面值 100 美元，按浮动利率定期派息。

Strategy 回购 STRC 花了多少钱？ 截至 10 月 18 日这一周，回购 1,938,780 股，共 1.931 亿美元，按我们的算术平均每股约 99.60 美元。

为什么低于 100 美元的回购值得关注？ 据 Cointelegraph，Strategy 表示会回购交易价低于 100 美元面值的股份来支撑价格。这个价格影响公司以后通过 STRC 融资的难易。

这是不是说明 Strategy 不买比特币了？ 不是。文件里仍有 267 枚买入，资金来自出售 MSTR 股票的 2200 万美元。只是规模远小于回购，并非停止。

我们没能核实的内容

• STRC 十月份的具体股息率
• Strategy 之后是否会继续把回购放在买币之前
• The Block 报道的 Strive 同日买币，我们无法从原始来源读到，因此不展开