TVL（預かり資産総額）
別名: TVL · Total Value Locked · ロックされた総価値 · 預かり資産
定義
TVLとは、DeFiのプロトコルやブロックチェーンに預けられている暗号資産の総額をドルなどで表した指標で、利用規模の目安として使われます。
TVLの仕組み
レンディングに預けられた資産、DEXの流動性プール、ステーキングされた資産などを合計して計算されます。DefiLlamaなどの集計サイトで、プロトコルごと、チェーンごとのTVLを比較できます。
TVLが大きいほど多くの資金が集まっていることを示しますが、安全性を保証するものではありません。大きなTVLはハッカーにとって魅力的な標的にもなります。
TVLは預けられた資産の価格に強く左右されます。資金が流出していなくても、ETHなどの価格が下がればTVLは減ります。また、同じ資産が複数のプロトコルで重複して数えられることもあるため、数字だけで判断せず、資金の流入出や手数料収入などもあわせて見ましょう。
具体例
あるレンディングプロトコルに100,000 ETHが預けられていて、ETHが2,000ドルならTVLは2億ドルです。翌月、預け入れ量はまったく変わらないままETHが1,500ドルに下がると、TVLは1億5,000万ドルになり、25%減ったように見えます。逆に、同じ期間に10,000 ETHが引き出されていても、ETHが2,400ドルに上がればTVLは2億1,600万ドルとなり、増えたように見えます。
よくある失敗
- TVLが大きいプロトコルは安全だと考え、監査やリスクを確認しないこと。
- TVLの増減を、価格変動によるものか資金の流入出によるものか区別しないこと。
- TVLと時価総額を同じ指標だと混同すること。
学んで試す
よくある質問
TVLと時価総額の違いは何ですか？
TVLはプロトコルに預けられた資産の総額で、時価総額はそのプロジェクトのトークンの発行済み数量に価格をかけた値です。両方を比べることで、評価の割高・割安を見る参考にする人もいます。
TVLが急に増えるのは良いことですか？
利用が増えている可能性がありますが、一時的な報酬キャンペーンで資金が集まっているだけのこともあります。報酬が終わると急減する例も多いため、増加の理由を確認しましょう。