Franklin готовит ETF FBEQ и FIBT: индексы начинают с 95% акций и 5% биткоина
Краткий ответ
Franklin Templeton готовит ETF FBEQ и FIBT, индексы которых начинали с распределения 95% в американские акции и 5% в биткоин. Документ, поданный в SEC 22 октября, предусматривает вступление в силу 27 октября и описывает перевод дивидендов по акциям в биткоин. Для читателя, который уже держит акции и криптовалюту отдельно, сравнение начинается с состава акций и правил изменения биткоиновой доли. Документ SEC
Odaily опубликовал сообщение 27 октября в 00:45 по сингапурскому времени, SGT. PANews также сообщил о предстоящем запуске. Оба материала ссылаются на Bitcoin News и слова аналитика ETF Нейта Джерачи, поэтому их нельзя считать независимыми подтверждениями одного заявления. Отдельно открытый документ SEC позволяет проверить названия фондов, комиссии и методологию индексов. Дата вступления регистрации в силу сама по себе не определяет первую торговую сессию. Odaily, PANews
Свернуть
Сначала стоит сравнить акции
Полное название FBEQ: Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF. Его ориентиром служит VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index. Фонд FIBT называется Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF и ориентируется на VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index. В обоих проспектах в качестве биржи указана Nasdaq. Проспекты SEC
Акционная часть FBEQ связана с крупными американскими компаниями. Родительский индекс включает 500 крупнейших компаний США по капитализации. Для инновационного индекса FIBT родительская выборка охватывает 100 крупнейших по капитализации американских эмитентов, размещённых на Nasdaq, с исключением компаний, которые провайдер относит к финансовым. Отбор дополнительно предусматривает условия по ликвидности и другим характеристикам бумаг. Методология в документе SEC
Таблица статьи: прокрутите по горизонтали или установите фокус на области таблицы и используйте клавиши со стрелками.
| Параметр | FBEQ | FIBT |
|---|---|---|
| Направление акций | Крупные компании США | Инновационная тема США |
| Размер родительской выборки | 500 компаний | 100 компаний |
| Начальная доля акций в индексе | 95% | 95% |
| Начальная доля биткоина | 5% | 5% |
| Годовая комиссия за управление | 0,09% | 0,19% |
Эти показатели приведены в проспектах. Число компаний не означает, что каждая получает одинаковый вес. Документ описывает взвешивание по капитализации с учётом акций в свободном обращении и ограничения на отдельные позиции. Для сравнения с собственным портфелем нужна актуальная таблица состава, а не только количество названий.
Если задача читателя состоит в сохранении широкой позиции в крупных американских компаниях, исследовать следует акционную часть FBEQ. Для интереса к инновационной теме потребуется отдельно изучить выборку FIBT. Одинаковая начальная доля биткоина оставляет значительную часть различий именно в акциях. При подготовке сравнения можно выписать уже имеющиеся позиции и проверить их совпадение с будущим опубликованным составом фонда.
Как меняется доля биткоина
Указанные 95% и 5% относятся к начальному распределению индексов. Для условных $10 000 это $9 500 акционной экспозиции и $500 биткоиновой: сумма умножается на 0,95 и 0,05. Это пример расчёта по опубликованным долям. Он не описывает реальную стоимость портфеля фонда и не задаёт минимальную сумму покупки. Начальное распределение
На каждой квартальной перебалансировке индекс проверяет вес биткоина. Если тот превышает 5%, его уменьшают до 4,5%. При весе 5% или ниже доля остаётся прежней. Следовательно, опубликованная методология не предусматривает ежедневного возвращения точно к 5%. Для оценки реального распределения потребуются данные на конкретную дату. Правила перебалансировки
Между квартальными пересмотрами действует отдельный предел 20%. Если при закрытии рынка доля превышает этот уровень, индекс возвращает её к 4,5% на закрытии второго рабочего дня после превышения. После снижения биткоиновой составляющей акционная доля соответственно увеличивается, а веса акций пересчитываются пропорционально правилам индекса.
Для собственного учёта удобно разделить начальный вес, текущий опубликованный вес и дату последней перебалансировки. Тогда изменение можно связать с конкретным отчётом. Если читатель уже владеет биткоином отдельно, добавляемую через ETF экспозицию стоит считать от предполагаемой суммы вложения и фактической доли в фонде. Всю стоимость акционного компонента включать в биткоиновую позицию было бы неверно.
Куда направляются дивиденды
Методология предусматривает реинвестирование обычных и специальных дивидендов по акциям в биткоин на открытии рынка в день после экс-дивидендной даты. Так поступления от акций увеличивают биткоиновую составляющую индекса. Затем квартальные правила и общий предел определяют, потребуется ли уменьшить её вес. Методология SEC
Это важный пункт для человека, который рассчитывает получать денежный доход от акций. В описанной стратегии дивиденды используются внутри механизма накопления биткоиновой экспозиции. При исследовании продукта следует отдельно изучить раздел о распределениях владельцам паёв. Сам факт выплаты дивиденда компанией в составе индекса ещё не показывает денежную сумму, которая поступит на счёт владельца ETF. Описание стратегии
Проспекты допускают получение биткоиновой экспозиции через биржевые продукты, включая связанные с биткоином ETP, опционы и фьючерсы на биткоин или такие продукты, а также депозитарные расписки, представляющие владение биткоином. Для некоторых инвестиций разрешено использование полностью принадлежащей фонду дочерней структуры на Каймановых островах. Перечень допустимых инструментов не сообщает, какие именно позиции фонд будет держать при старте. Основные инвестиционные стратегии
Поэтому покупка пая не равнозначна доставке определённого количества монет в личный кошелёк. Если цель сравнения состоит в оценке фонда против самостоятельного владения акциями и биткоином, нужно учитывать, кто выполняет конвертацию дивидендов и по каким правилам меняется доля. Произвольная ежегодная покупка биткоина описывала бы другой процесс, чем указанная методология.
Проспект не устанавливает будущую дивидендную сумму для конкретного инвестора. Для расчёта фактического накопления нужны реальные поступления и стоимость полученной экспозиции. Применять выдуманную дивидендную доходность к начальному распределению и выдавать результат за ожидаемую покупку биткоина оснований нет.
Комиссии можно посчитать, состав нужно проверить отдельно
Годовая комиссия за управление FBEQ составляет 0,09%, FIBT — 0,19%. Разница равна 0,10 процентного пункта. На условной неизменной базе $10 000 за год простое умножение даёт $9 и $19, то есть разницу $10. Это арифметическое сравнение указанных ставок, а не полная стоимость операции в конкретном счёте. Таблицы расходов SEC
В таблицах общие годовые операционные расходы фондов также указаны как 0,09% и 0,19%; прочие расходы оценены в 0,00%. В разделе управления говорится о возмещении советником расходов на приобретаемые фонды и расходов дочерней структуры. Из обычных расходов, которые он оплачивает, предусмотрены исключения, в том числе брокерские расходы. Для реального расчёта следует сопоставить проспект с условиями счёта. Расходы и управление
Выбор только по этой строке оставил бы без рассмотрения основную акционную часть. Сначала определите, соответствует ли вашим исследовательским задачам широкий крупный бизнес или инновационная выборка. Затем сопоставьте комиссию с этой конкретной структурой. Числа 500 и 100 описывают разные рамки отбора, а список фактических позиций позволит проверить пересечение с уже имеющимися активами.
Какие документы искать перед заявкой
- Сопоставьте полное название фонда, тикер и название индекса с проспектом. Затем найдите официальное сообщение о начале торгов. Если FBEQ или FIBT появляется в вашем счёте, проверьте описание инструмента и доступный торговый статус. Сообщение о регистрации не подтверждает доступность для любого счёта.
- Если инструмент действительно доступен, проверьте сумму планируемой заявки, котировку и отображаемые расходы. Отдельно сопоставьте порядок работы с дивидендами с потребностью в денежных выплатах. Сохраните дату документа, на основании которого принимали решение о параметрах заявки.
Для отслеживания следующего объявления можно использовать календарь рынка. Эта история относится к ETF. Открытые источники не подтверждают существование токенизированных версий FBEQ и FIBT. При изучении токенизированных акций нужно отдельно устанавливать эмитента и идентичность каждого инструмента, даже если обозначение выглядит знакомо.
Что ещё предстоит установить?
Документ подтверждает названия, тикеры, предлагаемую дату вступления в силу, комиссии и методологию. Непроверенными остаются фактический первый день торгов, стартовые позиции и доступ в конкретном счёте. Следующие полезные обновления — сообщение о торгах и отчёт о составе фонда. По ним можно заполнить оставшиеся строки, сохранив различие между разрешёнными инструментами и реально приобретёнными активами.