Почему падают акции производителей чипов: индекс SOX −6,7%, SOXL −20%, бессрочные фьючерсы на SOXL −21%

Что произошло 22 октября: цифры

Lam Research отчиталась за первый квартал 2027 финансового года 21 октября. Сам квартал оказался сильным: рекордная выручка 8,22 млрд долларов и скорректированная прибыль 2,20 доллара на акцию — выше ожиданий аналитиков. Разочаровал прогноз. Компания ждёт в декабрьском квартале выручку 8,6 млрд долларов плюс-минус 400 млн и скорректированную прибыль 2,33 доллара на акцию плюс-минус 0,15. Финансовый директор Дуг Беттингер сказал на телефонной конференции, что прогноз выручки был бы «немного выше», если бы не краткосрочные ограничения в поставках. Точную сумму недополученной выручки он не назвал.

Инвесторы восприняли это как сигнал: даже поставщики оборудования для производства ИИ-чипов не успевают отгружать столько, сколько требует спрос. Продажи прошли по всему сектору. Ниже — цены закрытия 22 октября по данным Yahoo Finance:

Applied Materials закрылась снижением на 8,16%, ASML — на 6,93%. Сильнее всего пострадали производители оборудования, за ними — разработчики чипов и производители памяти. Индекс S&P 500 потерял за день 1,21%.

Почему распродажа вышла за пределы одной компании

Ещё до прогноза Lam Research на акциях чипмейкеров давили три фактора.

Опасения по поводу памяти. CNBC сообщает, что за последнюю неделю акции производителей памяти дешевели из-за опасений избыточного предложения и более слабого спроса в ближайшие годы. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг в интервью CNBC в четверг возразил, что не видит избытка памяти к 2029 году, и добавил, что памяти «всегда можно использовать больше». В тот день рынок с ним не согласился.

Сомнения в расходах на ИИ. Утренняя рассылка CNBC отмечала, что акции чипмейкеров ещё до открытия торгов снова находились под давлением: бумаги облачных компаний CoreWeave и Nebius на премаркете указывали на падение более чем на 5%, снижались также Nvidia, Intel и Qualcomm.

Общий фон. В той же рассылке упоминались слабые прогнозы Tesla, рост цен на нефть марок Brent и WTI и новая напряжённость на Ближнем Востоке. Всё это заставляет инвесторов сокращать позиции в дорогих акциях роста.

Комментарий Lam Research дал продавцам конкретный повод. Если оборудование поставляется с задержками, то выручка от строительства ИИ-инфраструктуры в следующем квартале ограничена, и первыми под удар попадают акции, в цены которых заложен самый быстрый рост.

Как это выглядело на криптобиржах

Многие пользователи криптобирж держат позиции в американских акциях через бессрочные фьючерсы и токенизированные акции. Эти инструменты торгуются и после закрытия Уолл-стрит. Публичные данные фьючерсного рынка Binance на 20:48 UTC 22 октября:

Здесь важны две детали. Во-первых, оборот по SOXLUSDT превысил 3 млрд долларов за сутки — больше, чем у многих крупных криптовалютных пар. Это показывает, сколько участников держали позиции с плечом на сектор полупроводников. Во-вторых, после закрытия американского рынка фьючерс продолжил снижаться: сам фонд SOXL закрылся на 82,11 доллара, а контракт вечером стоил 80,86. Бессрочный фьючерс на акцию следует за базовым активом, но между торговыми сессиями его цену определяют участники биржи, поэтому ночные движения могут опережать следующее открытие.

Ликвидации: сильнее всего пострадали длинные позиции в криптовалютах

За те же 24 часа биткоин подешевел примерно на 4%, до 81 200 долларов, а эфир — примерно на 4,6%, до 2 380 долларов. Наш трекер ликвидаций, который учитывает наблюдаемые принудительные закрытия позиций на Binance и OKX, показал 1,01 млрд долларов ликвидаций за 24 часа до 20:42 UTC. Из них 970 млн пришлись на длинные позиции и только 40 млн — на короткие. Больше всего ликвидаций было по бессрочным контрактам на SOL, ETH и BTC на OKX — более 200 млн долларов по каждому. Позиции с плечом на чипы тоже внесли вклад: только по SOXLUSDT на Binance ликвидировано 8,7 млн долларов, а в последний час окна SanDisk и SOXL оставались среди самых ликвидируемых инструментов.

Это типичная картина дня бегства от риска: участники, которые одновременно держали длинные позиции с плечом и в ИИ-акциях, и в криптовалютах, получили удар с двух сторон.

Что проверить, если вы торгуете фьючерсами на акции или токенизированными акциями

• Цена ликвидации, а не только цена входа. SOXL уже использует тройное плечо. Фьючерс с плечом 10x на SOXL — это примерно 30-кратная экспозиция к индексу полупроводников, и движения индекса на 3% может хватить, чтобы потерять маржу.
• Контракт торгуется, когда Nasdaq закрыт. Отчёты Micron, Nvidia или конкурентов Lam Research, а также крупная ночная новость могут сдвинуть цену фьючерса ещё до открытия биржи. Стоп-заявки стоит выставлять с учётом этого.
• Ставка финансирования. Когда большинство держит длинные позиции в популярной теме, длинные позиции платят финансирование. После обвала ставка может смениться, а вместе с ней и стоимость удержания позиции в течение нескольких дней.
• Что именно вы держите. Бессрочный фьючерс — это производный инструмент без акций за ним; токенизированная акция обеспечена реальной бумагой через эмитента. Разница объясняется в нашем разделе о токенизированных акциях, а на странице NVDA собраны площадки, где Nvidia торгуется в виде токена или контракта.

Если вы держите такие позиции, разумно снизить плечо и рассчитать размер позиции так, чтобы ночной гэп в 20% не закрыл её принудительно. Сравнить площадки и инструменты можно в том же разделе о токенизированных акциях.

Что мы не смогли проверить

Текст пресс-релиза Lam Research нам получить не удалось: показатели прогноза и цитата финансового директора приведены по материалу Yahoo Finance о телефонной конференции.

Частые вопросы

Почему акции Lam Research упали, хотя отчёт оказался лучше ожиданий? Потому что прогноз выручки на декабрьский квартал в 8,6 млрд долларов сдержан краткосрочными ограничениями в поставках, а инвесторы больше смотрят на следующий квартал, чем на прошедший.

Насколько упали акции полупроводниковых компаний 22 октября 2026 года? Индекс SOX снизился на 6,72%, Lam Research — на 11,76%, AMD — на 8,10%, Micron — на 6,26%, Nvidia — на 4,40%.

Почему SOXL упал больше чем на 20%? SOXL стремится к тройному дневному движению индекса полупроводников, поэтому падение индекса на 6–7% превращается примерно в 20%.

Отразилась ли распродажа чипов на биткоине? За те же сутки биткоин снизился примерно на 4%, а ликвидации длинных позиций на Binance и OKX превысили 970 млн долларов.

Торгуются ли бессрочные фьючерсы на акции после закрытия американского рынка? Да. SOXLUSDT продолжал торговаться после закрытия Уолл-стрит и вечером стоил дешевле, чем SOXL на закрытии.