Portföy marjini (Portfolio margin)
Diğer adı: portföy teminatı · portfolio margin · PM
Tanım
Portföy marjini, teminat gereksinimini her pozisyon için ayrı ayrı değil, tüm portföyün toplam riskine göre hesaplayan gelişmiş bir marjin modudur.
Portföy marjini nasıl çalışır
Standart çapraz marjinde her pozisyonun teminat gereksinimi kabaca ayrı ayrı hesaplanıp toplanır. Portföy marjininde ise borsa, fiyatların farklı senaryolarda yükselip düştüğünü varsayarak tüm portföyün en kötü durumdaki kaybını hesaplar ve teminatı buna göre ister. Birbirini dengeleyen pozisyonlar bu sayede daha az teminat gerektirir.
Örneğin spot BTC tutarken BTC vadeli short açtıysanız, iki pozisyon büyük ölçüde birbirini dengeler. Portföy marjini bunu tanır ve teminat yükünü düşürür. Opsiyon, vadeli ve spot pozisyonlarını birlikte yöneten profesyonel işlemciler için sermaye verimliliğini ciddi şekilde artırabilir.
Bu mod genellikle belirli bir bakiye eşiği veya deneyim şartı gerektirir ve birleşik işlem hesabı içinde sunulur. Kullanılan risk modeli, stres senaryoları ve kabul edilen teminat varlıkları borsadan borsaya farklıdır. Düşük teminat gereksinimi, aynı sermayeyle çok daha büyük pozisyon açma eğilimini de beraberinde getirir.
Örnek
Elinizde 1 BTC spot var ve BTC 60.000 USDT. Aynı anda 1 BTC'lik perpetual short açıyorsunuz. Standart marjinde short için 10x kaldıraçta 6.000 USDT teminat gerekebilir. Portföy marjininde borsa, fiyat yüzde 15 yükselse de düşse de spot ve short pozisyonun kâr-zararının birbirini götürdüğünü görür. Gereken teminat bu durumda yalnızca ücretleri ve küçük fiyat farklarını karşılayacak, örneğin birkaç yüz USDT seviyesine inebilir.
Sık yapılan hatalar
- Düşük teminat gereksinimini daha az risk olarak yorumlamak; tek yönlü pozisyonlarda risk aynı kalır.
- Hedge bacaklarından birini kapatınca teminat gereksiniminin aniden yükseleceğini unutmak.
- Borsanın risk modelini ve stres senaryolarını bilmeden portföy marjinine geçmek.
Öğrenin ve deneyin
Sık sorulan sorular
Portföy marjini ile çapraz marjin farkı nedir?
Çapraz marjin bakiyeyi pozisyonlar arasında paylaştırır, ama teminatı pozisyon bazında hesaplar. Portföy marjini ise tüm pozisyonların birlikte ne kadar kaybedebileceğine bakarak teminat ister.
Portföy marjini kimler için uygundur?
Genellikle opsiyon ve vadeli işlemlerle hedge stratejileri kullanan deneyimli işlemciler için uygundur. Borsalar bu modu çoğunlukla belirli şartlara bağlar.