Trái phiếu chính phủ token hóa (tokenized treasuries)
Còn gọi là: tokenized treasuries · trái phiếu Mỹ token hóa · T-bill token hóa
Định nghĩa
Trái phiếu chính phủ token hóa là token đại diện cho phần sở hữu trong quỹ hoặc danh mục trái phiếu kho bạc ngắn hạn, thường là của Mỹ, mang lại lợi suất ngay trên blockchain.
Trái phiếu chính phủ token hóa hoạt động thế nào
Nhà phát hành dùng tiền của người mua để đầu tư vào tín phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn hoặc quỹ thị trường tiền tệ, rồi phát hành token tương ứng. Lợi suất được cộng vào giá token hoặc trả thêm token định kỳ. Ví dụ thường được nhắc tới là BUIDL của BlackRock, BENJI của Franklin Templeton và OUSG, USDY của Ondo.
Khác với stablecoin như USDT, USDC vốn không trả lãi cho người giữ, token trái phiếu chuyển lợi suất trái phiếu cho người nắm giữ. Đổi lại, nhiều sản phẩm yêu cầu KYC, có số tiền tối thiểu, chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện và không mở cho người dùng tại một số quốc gia.
Lợi suất thay đổi theo lãi suất của ngân hàng trung ương. Bạn còn chịu rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro nhà phát hành và thời gian hoàn đổi có thể không tức thì.
Ví dụ
Giả sử bạn có 10.000 USDC để nhàn rỗi trong 6 tháng, và một token trái phiếu đang cho lợi suất khoảng 4,5% mỗi năm sau phí. Nếu lợi suất giữ nguyên, sau 6 tháng bạn nhận khoảng 225 USD, tức 10.000 nhân 4,5% chia 2. Nếu giữ nguyên USDC, bạn không có lãi. Nhưng nếu lãi suất ngân hàng trung ương giảm giữa kỳ, lợi suất token giảm theo và con số thực nhận sẽ thấp hơn.
Lỗi thường gặp
- Nghĩ lợi suất token trái phiếu là cố định cho cả năm.
- Không kiểm tra điều kiện nhà đầu tư và giới hạn khu vực trước khi mua.
- Coi token trái phiếu và stablecoin là một, trong khi cấu trúc pháp lý và cách hoàn đổi khác nhau.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Token trái phiếu khác stablecoin thế nào?
Stablecoin như USDT, USDC giữ lợi suất dự trữ cho nhà phát hành. Token trái phiếu chuyển lợi suất cho người nắm giữ, nhưng thường có thêm yêu cầu KYC và điều kiện đầu tư.
Token trái phiếu có giảm giá không?
Với trái phiếu rất ngắn hạn, giá thường ổn định và tăng dần theo lãi. Tuy vậy vẫn có rủi ro nhà phát hành, hợp đồng thông minh và lãi suất thay đổi.