无常损失（Impermanent Loss）
又称: 无常损失 · 非永久性损失 · IL · Impermanent loss
定义
无常损失是指你在 AMM 流动性池中提供流动性时，因两种代币价格比例变化，导致取回资产的价值低于单纯持有这些代币所造成的差额。
无常损失是怎么运作的
AMM 会随着价格变化自动调整池中两种代币的数量：某个币涨了，套利者就会从池子里买走它，你的份额里这个币变少，另一个币变多。结果是涨的币你拿得少，跌的币你拿得多，相对单纯持有就产生了差距。
之所以叫“无常”，是因为如果价格回到你存入时的比例，这部分损失会消失；但如果你在价格偏离时取出，损失就变成实际亏损。价格变化越大，无常损失越大，与涨跌方向无关。
手续费收入可以部分甚至完全抵消无常损失。稳定币对稳定币的池子价格比例变化小，无常损失通常很低；波动大的币对则相反。集中流动性池在价格超出区间时，损失会被放大。
常见误区
- 以为币价上涨时做 LP 一定比持币赚得多。
- 只算手续费收益，不和“单纯持有”做对比。
- 在价格大幅偏离时匆忙退出，把无常损失变成了实际亏损。
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常见问题
无常损失能避免吗？
无法完全避免，只能降低：选择价格相关性高的币对（如两种稳定币），或确保手续费收入足以覆盖预期的价格波动。
币价跌了也会有无常损失吗？
会。无常损失只看价格比例变化幅度，不分涨跌，跌一半和涨一倍都会造成损失。