加密期权（Crypto Options）
又称: 期权 · 看涨期权 · 看跌期权 · options
定义
加密期权是一种合约，买方支付权利金后，获得在到期日以约定行权价买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）某种加密资产的权利，但没有义务。
加密期权是怎么运作的
期权有四个关键要素：标的（如 BTC）、行权价、到期日和权利金。买方最多亏掉权利金，收益取决于到期时价格超过行权价多少；卖方先收权利金，但可能承担较大的亏损，所以卖方需要缴纳保证金。
多数加密期权是欧式期权，只能在到期时行权，并且以现金结算差额。Deribit 是成交量较大的加密期权交易所之一，OKX、Bybit、Binance 等也提供期权产品。期权价格受标的价格、剩余时间和隐含波动率影响，越临近到期，时间价值衰减越快。
期权常用于对冲（比如持有现货时买入看跌期权当作保险），也用于表达对波动率的看法。交易所的双币投资等理财产品，本质上往往包含卖出期权的结构，这也是它收益较高、却可能被“换币”的原因。
举个例子
假设 BTC 价格 62,000 USDT，你花 1,500 USDT 买入一张 30 天后到期、行权价 65,000 的看涨期权（1 BTC）。到期时 BTC 为 70,000，你获得 70,000 − 65,000 = 5,000 USDT，扣除权利金净赚 3,500 USDT。如果到期时 BTC 低于 65,000，期权作废，你亏掉 1,500 USDT 权利金。盈亏平衡价是 66,500。
常见误区
- 只看方向买期权，忽略即使方向对了，涨得不够多或太慢也会亏掉权利金。
- 把卖出期权当作稳定收租，低估极端行情下的亏损。
- 不理解隐含波动率，在波动率很高时买入昂贵的期权。
继续学习与实操
常见问题
期权和期货有什么区别？
期货买卖双方都有义务按价格结算，盈亏对称；期权买方只有权利没有义务，最大亏损是权利金，卖方则承担义务。
买期权最多亏多少？
期权买方最多亏掉支付的全部权利金，不会被强平；卖方的亏损则可能远大于收到的权利金。