股票永续合约（Stock perpetuals）
又称: 美股永续合约 · 股票合约 · 股票永续
定义
股票永续合约是跟踪某只股票或股票指数价格、没有到期日的衍生品合约，用USDT等稳定币作保证金，可以做多做空并使用杠杆，通过资金费率与标的价格保持一致。
股票永续合约是怎么运作的
它的机制和BTC永续合约基本相同：你不持有任何股票，只是押注价格涨跌。合约价格以指数价格为参考，资金费率让合约价格贴近标的价格；你可以选择逐仓或全仓，设置止盈止损。部分中心化交易所和链上永续合约DEX都推出了此类产品。
与加密资产不同，股票只在证券交易所的开盘时间产生真实价格。休市、周末和节假日期间，合约的指数价格可能依赖盘前盘后数据或被暂时冻结，开盘时可能出现跳空，此时止损单可能以远差于预设价格的价位成交。
因此股票永续合约同时叠加了杠杆风险和跳空风险，财报发布、重大消息公布时波动尤其剧烈。各平台对交易时间、最大杠杆、指数来源和休市处理的规定都不同，要先阅读合约规格说明。
举个例子
假设某股票价格为400美元，你用2,000 USDT保证金、5倍杠杆做多，名义仓位10,000 USDT，相当于25股的价格敞口。该公司盘后发布财报，次日开盘价跳空跌10%到360美元，你的仓位亏损1,000 USDT，等于保证金的一半。即使你把止损设在380美元，跳空开盘也会让止损以接近360美元的价格成交。另外，如果资金费率为每8小时0.01%，持有多单每天要支付约3 USDT。
常见误区
- 在财报或重大消息发布前持有高杠杆仓位，以为止损一定能按预设价成交。
- 不了解休市期间的价格机制，误以为合约24小时都和真实股价同步。
- 把股票永续合约当成持有股票，期待领取分红或投票权。
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股票永续合约和代币化股票有什么区别？
股票永续合约是带杠杆的衍生品，可以做空，有资金费率和强平；代币化股票是现货代币，对应托管的真实股票，不使用杠杆。
美股休市时股票永续合约还能交易吗？
取决于平台规则。有的平台在休市时继续交易但价格参考有限，有的会限制交易，开盘时都可能出现跳空。