质押以太坊还划算吗？记录 4380 万枚 ETH 被质押，收益率却降到 2.63%（2026 年 10 月）

Bitwise 报告说了什么

据 Blockchain.News 对该报告的概述，第三季度结束时，保护以太坊网络的质押量达到历史最高。质押净流入 199 万枚 ETH，是连续第六个季度增长；同时毛收益率从 2.81% 滑到 2.63%。Bitwise 的解读是：市场回升、链上活动变便宜的同时，几条主要权益证明网络的奖励都在降低。

这份报告还给出了一个对“选哪条链质押”很有用的对比。Solana 有 69% 的供应量被质押，毛收益率 5.99%，上季度是 6.38%；NEAR 有 46% 被质押，收益率 4.87%；Hyperliquid 有 4.36 亿枚 HYPE 被质押，收益率 2.24%，Bitwise 形容为基本持平。可见以太坊的收益率在四者中最低，其 35.9% 的质押比例也低于 Solana 的 69% 和 NEAR 的 46%；HYPE 在概述里只给了代币数量。

Bitwise 还指出了一个结构性变化：以太坊验证者记录从约 110 万个降到 88.1 万个，而保护链的 ETH 数量仍在上升，它把原因归于 Pectra 升级之后运营商合并。Solana 的验证者数量从 696 降到 659，比一年前少约 30%，Bitwise 归因于成本压力。对持有者来说，要点是：越来越多的质押由数量更少、规模更大的运营商在运行。

为什么质押的人越多，收益越低

以太坊的发行量由一个取决于质押总量的公式决定，奖励由所有质押者分摊。质押量上升，每个质押者分到的份额就变小。所以“质押量创纪录”和“收益率下降”同时出现，其实是同一件事的两面，并不矛盾。收益率下降不代表出了问题，只表示更多人接受了同样一份奖励。

2.2% 到 2.6% 折成钱是多少

以 10 枚 ETH 为例。按 Lido 公布的 2.221% 的 7 日平均年化，一年质押大约增加 0.222 枚 ETH。按 Hyperliquid 市场在 10 月 21 日 UTC 00:47 显示的 ETH 价格 2454 美元计算，约合 545 美元，这是我们自己的算术，会随 ETH 价格变化。若按 Bitwise 的 2.63% 毛收益率，同样 10 枚 ETH 一年约增加 0.263 枚。两个数字不同，是因为一个是全网毛收益，另一个是某个具体流动性质押产品持有者实际拿到的，做规划时请用较低的那个。

Lido 过去七天的每日年化一直在 2.204% 到 2.255% 之间，我们读取时 DefiLlama 显示 Lido 协议内约有 237 亿美元价值。总锁仓高只能说明这个产品受欢迎，并不能证明它安全。

质押之前要检查什么

第一，先想清楚你是否愿意把这笔 ETH 持有几年。质押以 ETH 计价发放，所以在 ETH 下跌 20% 的时候，拿到 2.2% 的奖励在美元上依然是亏损。第二，弄清楚怎么退出：取消质押可能要排队，而 stETH 这类流动性质押代币在市场上的价格与 ETH 会有细微差价，压力时更明显。第三，搞清谁在保管你的币：通过交易所质押，是交易所持有你的 ETH 并自行设定条款；通过智能合约协议质押，则是你依赖一份可能有漏洞的代码。第四，把看到的利率和扣除运营方费用后实际拿到的净利率对比。

如果你只是想拥有 ETH，完全不需要质押。Bitget 档案页列出了我们跟踪的买入 ETH 现货费率：挂单和吃单均为 0.1%，用邀请码 nexu888 注册即可享受 NexuAlpha 的合作条款。之后再单独判断质押产品值不值得你接受锁定期和额外风险。

我们没能核实的部分

Bitwise 的数据我们是通过二手概述读到的，因为我们尝试访问时，报告本身以及 The Block 和 The Defiant 的报道页面都被拦截页挡住了。我们也没有核对各交易所的质押利率，它们因平台和锁定期而异，所以这里不引用任何交易所的数字。

常见问题速答

以太坊今天的质押收益率是多少？ Bitwise 给出的第三季度毛收益率是 2.63%，Lido 公布的 stETH 7 日平均年化在 10 月 21 日是 2.221%。

以太坊质押量创纪录了吗？ 是的。Bitwise 报告质押 4380 万枚 ETH，占供应量 35.9%，是连续第六个季度增长。

收益率为什么在下降？ 奖励由所有质押者分摊，质押的 ETH 越多，每个人分到的份额越小。

Solana 质押收益更高吗？ Bitwise 显示 Solana 毛收益 5.99%，是以太坊的两倍多，但代币不同、风险不同、验证者结构也不同。

持有 ETH 一定要质押吗？ 不用。你可以把 ETH 放在交易所或钱包里不质押，之后再决定。