Hyperliquid 的 HIP-3* 首版上线测试网，Payward 美国永续合约计划继续推进

许可名单改变的是哪些市场

HIP-3* 的核心，是由部署者或其子部署者管理链上许可名单。Hyperliquid 将其描述为 HIP-3 的附加功能，是否使用由部署者选择。这意味着运营方可以在自己的部署中控制参与资格，协议原有市场不会因此统一转为需要许可的市场。

官方同时说明，当前可用的是测试网初版，技术规格仍属初步版本，可能根据反馈调整。主网上支持相关配置，需要后续网络升级。因此，测试网发布、主网启用和某家运营方开放实际产品，是需要分别跟踪的进度，不能用一个“上线”概括。

对已经使用 Hyperliquid 的交易者，最直接的信息是现有市场保持不变。公告没有要求现有用户因这次更新迁移仓位、转移抵押物，或立刻加入某个许可名单。后续看到市场通知时，应先核对部署名称和合约名称，判断它是否涉及自己的持仓。

Hyperliquid 还强调，部署者是使用链上基础设施的独立运营方，继续控制自己的部署并承担相应责任。许可名单提供了一项技术工具，并没有把部署者的市场运营责任转交给基础协议。对于用户，具体由谁制定合约规则，仍应从产品文件中的主体名称查起。

9 月的计划与这次公告如何衔接

Payward 在 9 月 16 日的新闻稿中表示，拟从 Hyperliquid HIP-3* 市场开始，向美国客户提供链上永续合约。按照其设想，市场会运行于 Hyperliquid 公共区块链，链上订单簿负责撮合并记录交易。本次 Hyperliquid 公告重复了该部署意向，并补充许可市场功能的测试网进度。Payward 新闻稿 Hyperliquid 官方公告

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两次材料的日期很关键。只看最新标题，容易误以为 Payward 刚刚宣布进入 Hyperliquid；旧新闻稿能够确认，这项意向已经存在。当前报道应把新增事实放在测试网功能上，把 9 月的产品安排作为理解用途的背景，避免把同一计划当成两笔不同的新交易。

Payward 是 Kraken 的母公司，但新闻稿没有把所有环节都交给“Kraken”这个品牌名称。它分别列出 Bitnomial 和 NinjaTrader Clearing 的拟议职责。用户日后查账户文件时，应保留这些主体名称，不能因为新闻标题出现 Kraken，就推定自己已有的 Kraken 账户自动适用于拟议市场。

如果需要对照已有的场所资料，可以阅读 Kraken 平台资料。本次市场安排则应继续按 Bitnomial 的部署与清算职责、NinjaTrader Clearing 的客户账户职责分别理解。

部署、清算与客户账户分属不同环节

按照 Payward 的描述，Bitnomial 将负责创建、拥有及管理 HIP-3* 市场，并承担合约清算与结算。新闻稿将 Bitnomial Exchange 描述为指定合约市场，将 Bitnomial Clearinghouse 描述为衍生品清算机构。这些是公司的主体描述；同一份材料仍明确指出，拟议链上永续合约须获得监管批准。

NinjaTrader Clearing 则将承接客户账户。Payward 将其描述为旗下已注册的期货佣金商。Hyperliquid 的最新公告也重复这项分工。阅读后续开户或产品文件时，把账户提供方和合约运营方逐项对应，比只认品牌图标更有用。Payward 新闻稿

9 月新闻稿给出的拟议参与条件是：账户需经过 NinjaTrader 的准入流程，并同时出现在 NinjaTrader 与 Bitnomial 的许可名单中，才能交易。这也解释了链上许可名单与实际客户的关联。不过，材料没有给出现已完成的客户办理流程，也没有确认某类现有账户自动符合条件。

这里不宜把公司所称的注册身份扩大成“新产品已经获批”。主体的业务身份与某项拟议产品的审批进展，需要各自对应证据。当前能够确认的是公司提出了上述安排，并把上线保留在监管批准之后；批准结果与正式开放日期，仍需要后续文件。

HIP-3 的原有规则说明部署者为何重要

Hyperliquid 的 HIP-3 文档将市场定义交给部署者，包括预言机定义和合约规格；市场运营也由部署者负责，包括设置预言机价格、杠杆上限，以及必要时结算市场。即使使用共同的链上基础设施，用户仍然需要知道自己交易的是哪个部署者设定的合约。HIP-3 文档

文档还说明，每个永续合约 DEX 具有独立的保证金体系、订单簿及部署者设置。因此，对比未来不同市场时，应该记录抵押资产、预言机与合约条款，不能仅凭“都在 Hyperliquid 上”推断它们有相同的账户权限或交易参数。

现有 HIP-3 文档列出的主网部署质押要求是 500,000 枚 HYPE，DEX 部署后至少维持 183 天。这里的数字属于部署框架，不能拿来充当 Payward 未来产品的客户入金门槛或最低账户余额。拟议客户产品的费用及资金要求，仍应等待运营方正式公布。

结算机制也值得在未来产品比较中核对。文档指出，部署者可使用 haltTrading 操作取消订单，并按当前标记价格结算仓位；同一操作也可用于恢复交易。协议提供的操作，与某家运营方在什么情况下使用该操作，是两个问题，后者要回到具体合约条款。

现有用户与关注新产品的人分别看什么

1. 现有用户先查当前仓位对应的市场。官方已明确现有市场不变，因此不要把面向未来许可部署的消息当成自己必须立即迁移的通知。保存当前合约与部署名称，后续有升级公告时，再核对它是否涵盖该市场。

2. 关注美国服务的读者，应等待载明具体合约、账户提供方和开放日期的产品公告，再对照 NinjaTrader 准入与双许可名单安排。目前材料没有给出正式可交易标的名单、客户费率表或最终抵押物要求，无法据此计算实际交易成本，也无法列出已开放交易的品种。

如果未来看到入金页面，先核对它是否属于产品文件所写的账户与服务。本次测试网公告没有要求客户向新地址转账。查阅 Kraken 平台资料 时，也应把已有服务与这项拟议 HIP-3* 产品分开，避免把资料页或新闻当成开通证明。

下一项协议进展，是主网升级何时启用可选许可配置；下一项客户进展，是拟议运营方是否发布获得批准、可以实际使用的产品。测试网规格仍可能调整，现阶段能够核实的新闻是初版测试功能可用，以及 Payward 继续表达部署意向。Hyperliquid 官方公告 Payward 新闻稿