リキッドステーキング
別名: リキッドステーキングトークン · LST · liquid staking · 流動性ステーキング
定義
リキッドステーキングとは、暗号資産をステーキングすると同時に、その預け入れを表すトークンを受け取り、ロックされた資産を他の用途にも使えるようにする仕組みです。
リキッドステーキングの仕組み
代表例はイーサリアムのLido（stETH）やRocket Pool（rETH）です。ETHを預けると、その証書となるリキッドステーキングトークン（LST）が発行されます。LSTは報酬を反映して価値や数量が増え、DEXで売ったり、DeFiの担保に使ったりできます。
通常のステーキングではロックや解除待ちの間に資産が動かせませんが、LSTを売れば実質的にすぐ現金化できます。これが「リキッド（流動的）」と呼ばれる理由です。
リスクとしては、プロトコルのスマートコントラクトの脆弱性、運営するバリデーターのスラッシング、市場でLSTが元の資産より安く取引される乖離（デペッグ）があります。特に急な売りが集中すると、乖離が広がることがあります。
具体例
あなたが10 ETHをリキッドステーキングに預け、10 stETHを受け取ったとします。年率3%相当の報酬が反映されれば、1年後には約10.3 ETH分の価値になります。ところが市場が混乱して、stETHが一時的に1 ETHあたり0.95 ETHで取引されたとします。このとき急いで売れば、10.3 stETHは約9.79 ETHにしかならず、元の10 ETHを下回ります。
よくある失敗
- LSTが常に元の資産と1対1で売れると思い込むこと。
- LSTを担保にした借入でレバレッジをかけ、乖離時に清算されること。
- リキッドステーキングのプロトコル名を検索して、偽サイトに資産を預けること。
学んで試す
よくある質問
リキッドステーキングと通常のステーキングの違いは何ですか？
通常のステーキングは資産がロックされますが、リキッドステーキングではLSTを受け取るため売却やDeFiでの運用ができます。その分、スマートコントラクトや乖離のリスクが加わります。
LSTはいつでも元の資産に戻せますか？
プロトコルを通じた償還には待機期間があることが一般的です。すぐに戻したい場合は市場で売ることになり、そのときの価格は乖離の影響を受けます。