Arbitragem de taxa de financiamento
Também chamado de: arbitragem de funding · funding rate arbitrage · cash and carry com perpétuo · delta neutro
Definição
Arbitragem de taxa de financiamento é a estratégia de comprar um ativo no spot e abrir um short do mesmo tamanho no perpétuo, ficando neutro ao preço e recebendo o funding quando ele é positivo.
Como funciona: Arbitragem de taxa de financiamento
Com as duas pernas do mesmo tamanho, a variação de preço se anula: se o ativo cai, o spot perde e o short ganha, e vice-versa. O que sobra é o funding. Quando a taxa é positiva, os comprados pagam os vendidos, e você, vendido no perpétuo, recebe a cada cobrança.
O lucro depende de a taxa continuar positiva. Ela pode cair ou virar negativa rapidamente, e aí você passa a pagar. Os custos de entrada e saída, quatro operações no total, também consomem boa parte do ganho em prazos curtos.
Há riscos menos óbvios: o short pode ser liquidado numa alta forte se tiver pouca margem, mesmo que o spot tenha ganhado na mesma proporção, porque as pernas estão em carteiras separadas. Contas unificadas ou de margem de portfólio ajudam a usar o spot como garantia. Há ainda o risco da própria corretora, que concentra as duas pernas.
Exemplo
Você compra 1 ETH a 3.000 USDT no spot e abre short de 1 ETH no perpétuo. O funding médio fica em 0,01% a cada 8 horas, rendendo 0,30 USDT por cobrança, 0,90 USDT por dia e cerca de 27 USDT em 30 dias. Se as quatro operações custarem 0,1% cada, cerca de 12 USDT no total, o lucro líquido é de aproximadamente 15 USDT, 0,5% no mês sobre os 3.000 USDT do spot.
Erros comuns
- Usar taxas de funding de um único momento para projetar o retorno do ano inteiro.
- Deixar pouca margem no short e ser liquidado numa alta.
- Esquecer de contar as taxas de entrada e saída das duas pernas.
Aprenda e pratique
Perguntas frequentes
Arbitragem de funding é renda fixa?
Não. O funding varia o tempo todo e pode ficar negativo. Além disso há risco de liquidação, de execução e da corretora.
Preciso de muito capital para fazer arbitragem de funding?
Não necessariamente, mas os custos fixos de taxas pesam mais em valores pequenos. Você precisa de capital para as duas pernas e uma folga de margem no short.