Arbitraje de tasa de financiación
También llamado: funding rate arbitrage · arbitraje de funding · cash and carry con perpetuos · estrategia delta neutral
Definición
El arbitraje de tasa de financiación es una estrategia que combina una posición spot y una posición contraria en futuros perpetuos para cobrar la tasa de financiación sin exponerse a la dirección del precio.
Cómo funciona: Arbitraje de tasa de financiación
Cuando la tasa de financiación es positiva, los largos pagan a los cortos. Si compras 1 BTC en spot y abres un corto de 1 BTC en el perpetuo, tu exposición al precio es casi nula (delta neutral) y cobras la financiación en cada intervalo. Con tasa negativa se puede hacer al revés, aunque requiere pedir prestada la moneda para venderla en spot.
La rentabilidad depende de que la tasa se mantenga positiva. Puede bajar o volverse negativa en pocos días. A eso hay que restar comisiones de las cuatro operaciones (abrir y cerrar spot y futuro) y el posible deslizamiento.
Los riesgos no desaparecen: el corto puede liquidarse si el precio sube mucho y no tiene margen suficiente, el exchange puede tener problemas y, si usas dos exchanges distintos, mover fondos entre ellos lleva tiempo. Algunos productos de rendimiento de exchanges y protocolos usan esta misma lógica.
Ejemplo
Compras 1 BTC spot a 60.000 USDT y abres un corto de 1 BTC en el perpetuo al mismo precio, con margen suficiente para aguantar una subida fuerte. La tasa media es +0,01 % cada 8 horas: cobras 6 USDT por intervalo, 18 al día, 540 en 30 días. Si pagas 0,05 % de comisión en cada una de las cuatro operaciones, unos 120 USDT, el resultado neto queda en unos 420 USDT, cerca del 0,7 % en un mes sobre 60.000.
Errores comunes
- Calcular la ganancia con una tasa puntual alta como si fuera a mantenerse todo el mes.
- Abrir el corto con poco margen y que una subida lo liquide, rompiendo la cobertura.
- Olvidar las comisiones de entrada y salida de las cuatro operaciones.
Aprende y practica
Preguntas frecuentes
¿El arbitraje de funding está libre de riesgo?
No. Elimina gran parte del riesgo de precio, pero quedan el riesgo de liquidación del corto, cambios en la tasa, comisiones y el riesgo del exchange.
¿Qué pasa si la tasa de financiación se vuelve negativa?
Empiezas a pagar en lugar de cobrar. Muchos traders cierran ambas patas cuando la tasa deja de compensar las comisiones.