Base de futuros
Também chamado de: basis · base · prêmio de futuros · futures basis
Definição
Base de futuros é a diferença entre o preço de um contrato futuro e o preço à vista do mesmo ativo, normalmente expressa em valor ou em porcentagem anualizada.
Como funciona: Base de futuros
Quando o futuro negocia acima do spot, a base é positiva, situação chamada contango, comum em mercados otimistas. Quando negocia abaixo, a base é negativa, chamada backwardation. Nos futuros com vencimento, a base tende a diminuir com o tempo e chega a zero no vencimento, quando o contrato é liquidado pelo índice.
Para comparar contratos de prazos diferentes, traders anualizam a base. Uma base de 2% com 60 dias até o vencimento equivale a cerca de 12% ao ano. Esse número é o retorno teórico da operação cash and carry: comprar no spot e vender o futuro, travando a diferença.
Nos perpétuos, a base é pequena e oscila, e o papel de alinhar os preços fica com a taxa de financiamento. Base alta e crescente costuma refletir demanda forte por posições compradas alavancadas.
Exemplo
Suponha BTC a 60.000 USDT no spot e o futuro de 120 dias a 62.400. A base é de 2.400 USDT, ou 4%. Anualizando, 4% vezes 365 dividido por 120 dá cerca de 12,2% ao ano. Comprando 1 BTC no spot e vendendo 1 BTC no futuro, você trava cerca de 2.400 USDT até o vencimento, descontadas taxas e o custo de manter a margem.
Erros comuns
- Comparar bases de contratos com prazos diferentes sem anualizar.
- Achar que a operação de base não tem risco, ignorando liquidação da perna vendida e risco da corretora.
- Confundir base com taxa de financiamento.
Aprenda e pratique
Perguntas frequentes
O que significa base positiva?
Que o futuro está mais caro que o spot, situação chamada contango. Indica que há demanda por posições compradas em futuros.
Como ganhar com a base?
Com a operação cash and carry: comprar o ativo no spot e vender o futuro, recebendo a diferença quando os preços convergem no vencimento.