Base de futuros
También llamado: basis · base · prima de futuros
Definición
La base de futuros es la diferencia entre el precio de un contrato de futuros y el precio spot del mismo activo, y suele expresarse en dólares o en porcentaje anualizado.
Cómo funciona: Base de futuros
Si el futuro cotiza por encima del spot, la base es positiva y el mercado está en contango. Si cotiza por debajo, la base es negativa (backwardation). En cripto, la base de los futuros trimestrales suele ser positiva en fases alcistas, porque muchos traders pagan una prima por estar largos con apalancamiento.
En los futuros con vencimiento, la base se reduce hasta cero en la fecha de liquidación, porque el contrato se liquida al precio índice. En los perpetuos, la diferencia con el índice se corrige continuamente a través de la tasa de financiación.
Para comparar contratos con distintos vencimientos se usa la base anualizada: porcentaje de base × 365 / días hasta el vencimiento. Los traders de base compran spot y venden el futuro para capturar esa diferencia, con riesgos de ejecución, de margen en la pata corta y de contraparte.
Ejemplo
BTC spot cotiza a 60.000 USDT y el futuro trimestral, a 90 días de vencer, a 61.500. La base es 1.500 USDT, un 2,5 %. Anualizada: 2,5 % × 365 / 90, cerca del 10,1 %. Si compras 1 BTC spot y vendes 1 BTC en el futuro, al vencimiento ambos convergen y capturas 1.500 USDT antes de comisiones, suba o baje el precio.
Errores comunes
- Comparar bases de contratos con vencimientos distintos sin anualizarlas.
- Olvidar que la pata corta en futuros necesita margen y puede liquidarse si el precio sube mucho.
- Pensar que la base es siempre positiva; en caídas fuertes puede volverse negativa.
Aprende y practica
Preguntas frecuentes
¿Qué significa que la base sea positiva?
Que el futuro cotiza por encima del spot (contango). Suele reflejar demanda de posiciones largas apalancadas y tiende a cero al vencer.
¿Cómo se calcula la base anualizada?
Divide la diferencia entre futuro y spot por el precio spot, multiplica por 365 y divide por los días hasta el vencimiento.