Китайский финансовый отчёт для законодателей уделил криптовалютам и RWA две фразы и не назвал новых правил

Что говорится в докладе

Доклад охватывает период с октября 2025 года. Выражение «виртуальная валюта» встречается трижды, RWA — один раз. Все упоминания собраны в одном коротком абзаце раздела о предотвращении финансовых рисков. В нашем переводе этот абзац звучит так:

«Начата новая кампания против преступных групп в "чёрном и сером" финансовом секторе, завершена общенациональная кампания против незаконного привлечения средств. Усовершенствованы рамки регулирования виртуальных валют, усилен анализ сведений о подпольных банках, связанных с виртуальными валютами, улучшен постоянный механизм борьбы с майнингом виртуальных валют по всей цепочке. Усилено регулирование токенизации реальных активов (RWA)».

Здесь важны три обстоятельства.

Это отчёт о проделанной работе. Абзац стоит в первой части доклада, посвящённой основным результатам. Во второй части, о дальнейших шагах, нет ни виртуальных валют, ни токенизации. Самая близкая формулировка там — общее обещание жёстко пресекать незаконную финансовую деятельность. Поэтому заголовок вроде «Китай ужесточит регулирование RWA» говорит больше, чем сам текст: глагол описывает уже выполненную работу.

Стейблкоины не упомянуты. Этого слова в докладе нет.

Цифровой юань находится в другом разделе. В докладе сказано, что статус цифрового юаня плавно переведён с наличных денег на депозитные. ChainCatcher и Odaily поставили эту фразу рядом с криптовалютным абзацем, но в оригинале она относится к разделу о трансграничных финансах.

Текст был открыт более 50 часов, прежде чем появились срочные заметки. Об этом стоит помнить, читая заголовок как свежую новость.

Какой документ действительно обязывает

В докладе не указано, о каком документе идёт речь. Самый очевидный кандидат за этот период — уведомление от 6 февраля 2026 года № 42, выпущенное Народным банком и ещё семью ведомствами; его текст перепечатало издание The Paper с сайта НБК. Эта связь — наш вывод, сам доклад на уведомление не ссылается. Документ заменил уведомление 2021 года и устанавливает следующее:

• Биткоин, эфир и USDT не имеют статуса, равного законному платёжному средству, и не могут обращаться как деньги.
• Обмен фиатных денег на криптовалюту и криптовалют между собой, работа центральным контрагентом, информационные и ценовые услуги на территории Китая считаются незаконной финансовой деятельностью.
• Иностранным компаниям и физическим лицам запрещено незаконно оказывать такие услуги лицам в Китае в любой форме.
• Без согласия властей никто не вправе выпускать за рубежом стейблкоин, привязанный к юаню.
• Токенизация реальных активов внутри Китая запрещена, кроме одобренной деятельности на специальной финансовой инфраструктуре.
• Статья 19: если вложения в криптовалюту, RWA-токены и связанные продукты противоречат общественному порядку и добрым нравам, сделка признаётся недействительной, а убытки несёт сам инвестор.

Если читать оба документа рядом, ноябрьский абзац не добавляет новых запретов. Он лишь показывает, что работа продолжается по трём направлениям, названным и в уведомлении: майнинг, подпольные банки и RWA. По уведомлению виртуальные валюты курирует Народный банк, а токенизацию — Комиссия по регулированию ценных бумаг.

Уведомление касается и компаний вокруг сделки. Банкам и платёжным организациям запрещено открывать счета, переводить средства и проводить расчёты для криптовалютного бизнеса, а также принимать криптовалюту в залог. Интернет-компании не вправе предоставлять площадки, рекламу и платный трафик для деятельности с криптовалютами и RWA. В названиях компаний и описании их деятельности нельзя использовать слова вроде «виртуальная валюта», «стейблкоин» и RWA. Действующие майнинговые проекты подлежат закрытию, новые запрещены.

Сколько взысканий учтено в докладе

Доклад приводит общие цифры с октября 2025 года и не выделяет из них криптовалюты. Народный банк наложил взыскания на организации 874 раза и на ответственных лиц 578 раз. Финансовый регулятор наказал банки и страховщиков 4469 раз, регулятор ценных бумаг — 1304 лица и компании, а валютный регулятор рассмотрел 1058 дел. Эти цифры относятся ко всей финансовой системе, поэтому называть их итогом борьбы с криптовалютами нельзя. Ближе всего к обычным пользователям фраза о подпольных банках, но в ней речь идёт об анализе сведений, и числа дел доклад не даёт.

Как отреагировал рынок

Мы сравнили часовые свечи OKX вокруг первой заметки, вышедшей в 14-м часу по SGT.

Заметной реакции таблица не показывает. Отсутствие влияния она тоже не доказывает: в двухчасовом субботнем окне действуют и другие потоки, а часть трейдеров могла прочитать страницу НБК ещё несколько дней назад. ONDO, который трейдеры часто считают индикатором сектора RWA, за 24 часа подешевел на OKX примерно на 1,3%, до 0,3699, и снижение началось раньше этих заметок.

На рынке деривативов тоже было спокойно. По нашим данным о ставках финансирования, в 16:47 SGT последняя ставка по BTC составляла 0,0008% на Binance и -0,0005% на OKX. Наши данные о ликвидациях показывают $102,5 млн за предыдущие 24 часа по наблюдаемым ордерам на Binance и OKX: $66,5 млн по длинным позициям и $36,0 млн по коротким. О более важном макрофакторе последних дней мы писали в материале о занятости в США и ожиданиях по ставке ФРС.

Что проверить читателю

Если вы торгуете BTC, ETH или USDT за пределами материкового Китая, в докладе нет ни вашей биржи, ни вашего актива, так что менять ордера из-за него незачем. Следите за уведомлениями своей площадки о стране проживания в профиле: реальное изменение дошло бы до вас именно так. Ставки финансирования и ликвидации покажут сдвиг в позициях раньше, чем формулировка «борьба с RWA» в заголовке.

Если вы держите RWA-токены, учтите, что доклад не касается конкретных продуктов. Февральское уведомление направлено на деятельность в Китае или связанную с ним, включая зарубежную токенизацию китайских активов. Если в основе вашего токена лежат материковые активы, проверьте, какие разрешения или регистрацию заявляет эмитент.

Для читателей в материковом Китае важнее статьи 18 и 19 уведомления, а не заголовок. Статья 18 распространяется на тех, кто сознательно помогает иностранным компаниям незаконно оказывать такие услуги. Статья 11 направлена против мошенничества и отмывания денег под вывеской криптовалют и RWA. Предложение «законного RWA-проекта» проверяется двумя вопросами: какое ведомство его одобрило и на какой финансовой инфраструктуре он работает.

Что дальше

В докладе сказано, что проекты Закона о финансах и новой редакции Закона о Народном банке переданы на рассмотрение постоянного комитета. Именно такие тексты могут содержать новые обязательные нормы, но доклад не уточняет, затрагивают ли они криптоактивы. Стоит также дождаться письменного заключения комитета по этому докладу.

Что мы не смогли подтвердить

Мы не нашли официального пояснения, что именно означает «усовершенствованные рамки», поэтому связь с февральским уведомлением остаётся нашей интерпретацией. Новых дел, связанных с этими двумя фразами, мы также не обнаружили. Сайт Foresight News при открытии вернул ошибку, поэтому материал опирается на текст НБК, Odaily и ChainCatcher. Сравнение с докладами прошлых лет мы не проводили.