Basis hợp đồng tương lai (Futures basis)
Còn gọi là: basis · futures basis · chênh lệch basis · premium hợp đồng
Định nghĩa
Basis là chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá spot (hoặc giá chỉ số) của cùng một tài sản, thường được thể hiện bằng số tiền hoặc tỷ lệ phần trăm năm.
Basis hợp đồng tương lai hoạt động thế nào
Khi giá hợp đồng cao hơn spot, thị trường ở trạng thái contango và basis dương. Khi thấp hơn, thị trường ở trạng thái backwardation và basis âm. Trong crypto, basis dương phổ biến hơn vì nhu cầu long có đòn bẩy thường lớn.
Với hợp đồng giao sau, basis thu hẹp dần về 0 khi gần ngày đáo hạn. Vì vậy người giao dịch thường quy đổi basis ra tỷ lệ năm để so sánh hợp đồng có thời hạn khác nhau. Với hợp đồng vĩnh cửu, basis được kéo về gần 0 liên tục bằng funding rate.
Basis là nền tảng của giao dịch cash-and-carry: mua spot và bán hợp đồng để thu phần chênh lệch. Basis có thể nới rộng tạm thời trước khi hội tụ, nên vị thế cần đủ ký quỹ.
Lỗi thường gặp
- So sánh basis của các hợp đồng có thời hạn khác nhau mà không quy đổi ra tỷ lệ năm.
- Nghĩ rằng basis dương nghĩa là giá spot sẽ tăng lên bằng giá hợp đồng.
- Bỏ qua việc basis có thể nới rộng trước khi hội tụ.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Basis trong futures là gì?
Là chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá spot. Basis dương gọi là contango, âm gọi là backwardation.
Basis có dự báo giá không?
Không. Basis phản ánh nhu cầu đòn bẩy và chi phí vốn, không cho biết giá spot sẽ đi về đâu.