Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetual)
Còn gọi là: perpetual · perp · hợp đồng vĩnh cửu · futures vĩnh cửu
Định nghĩa
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual) là hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn, dùng cơ chế funding rate để giữ giá hợp đồng bám sát giá spot.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu hoạt động thế nào
Với hợp đồng thông thường, giá hội tụ về giá spot vào ngày đáo hạn. Perpetual không có ngày đó, nên sàn dùng funding: định kỳ, phe long trả cho phe short khi giá hợp đồng cao hơn chỉ số, và ngược lại. Khoản phí này kéo giá perp về gần giá spot.
Perpetual là sản phẩm phái sinh có khối lượng lớn nhất trong crypto. Bạn có thể giữ vị thế bao lâu tùy ý, miễn là còn đủ ký quỹ. Sàn dùng giá đánh dấu (mark price) để tính lãi lỗ chưa thực hiện và thanh lý, tránh việc một cú giật giá ngắn làm cháy tài khoản hàng loạt.
Chu kỳ funding phổ biến là 8 giờ, nhưng một số sàn và cặp dùng 1, 2 hoặc 4 giờ. Ngoài sàn tập trung, còn có DEX perp on-chain như Hyperliquid. Hãy kiểm tra trang thông số hợp đồng của sàn bạn dùng.
Ví dụ
Giả sử bạn short 2 ETH perpetual ở giá 3.200 USDT, giá trị vị thế 6.400 USDT, và giữ trong 3 ngày. Funding thanh toán mỗi 8 giờ, mỗi lần +0,01%, nghĩa là long trả cho short. Mỗi lần bạn nhận 6.400 × 0,01% = 0,64 USDT, sau 9 lần nhận khoảng 5,76 USDT. Nếu giá ETH lên 3.300 USDT, bạn vẫn lỗ 200 USDT trên vị thế, nhiều hơn rất nhiều so với funding nhận được.
Lỗi thường gặp
- Giữ vị thế perp nhiều tuần mà không tính tổng funding phải trả.
- Nghĩ rằng giá perp luôn bằng đúng giá spot.
- Bỏ qua giờ thanh toán funding khi mở vị thế sát thời điểm đó.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Perpetual là gì?
Là hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn. Giá được giữ gần giá spot nhờ funding rate trả định kỳ giữa long và short.
Hợp đồng vĩnh cửu có giữ được mãi không?
Có, miễn là bạn còn đủ ký quỹ và không bị thanh lý. Tuy vậy bạn phải trả hoặc nhận funding trong suốt thời gian giữ.