Hợp đồng tương lai giao sau (Delivery futures)
Còn gọi là: hợp đồng quý · futures quý · delivery futures · hợp đồng có kỳ hạn
Định nghĩa
Hợp đồng tương lai giao sau là hợp đồng có ngày đáo hạn cố định, ví dụ theo tuần hoặc theo quý, và được tất toán theo giá chỉ số vào thời điểm đáo hạn.
Hợp đồng tương lai giao sau hoạt động thế nào
Khác với perpetual, hợp đồng giao sau không có funding rate. Thay vào đó, giá hợp đồng có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá spot, gọi là basis, và khoảng chênh này thu hẹp dần khi gần đến ngày đáo hạn.
Trên hầu hết sàn crypto, hợp đồng giao sau được tất toán bằng tiền chứ không giao coin thật. Vào thời điểm đáo hạn, vị thế còn mở sẽ tự đóng theo giá tất toán, thường là giá trung bình của chỉ số trong một khoảng thời gian ngắn trước giờ đáo hạn.
Loại hợp đồng này phù hợp cho phòng hộ có kỳ hạn rõ ràng hoặc giao dịch basis. Tên gọi sản phẩm, chu kỳ niêm yết và cách tính giá tất toán khác nhau giữa các sàn.
Ví dụ
Giả sử BTC spot ở 60.000 USDT và hợp đồng quý đáo hạn sau 90 ngày đang giao dịch ở 61.500 USDT, basis là 1.500 USDT hay 2,5%. Một người giữ BTC spot có thể bán 1 hợp đồng quý tương đương 1 BTC. Đến ngày đáo hạn, giá hợp đồng hội tụ về giá spot, nên dù BTC lên hay xuống, phần chênh 1.500 USDT ban đầu gần như được giữ lại, tương đương khoảng 10% một năm trước phí.
Lỗi thường gặp
- Quên ngày đáo hạn và bất ngờ khi vị thế bị tất toán tự động.
- Nghĩ rằng hợp đồng quý có funding giống perpetual.
- So sánh giá hợp đồng quý với spot mà không tính thời gian còn lại đến đáo hạn.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Hợp đồng quý khác hợp đồng vĩnh cửu thế nào?
Hợp đồng quý có ngày đáo hạn và không có funding. Hợp đồng vĩnh cửu không đáo hạn nhưng trả hoặc nhận funding định kỳ.
Đến ngày đáo hạn thì sao?
Vị thế còn mở được đóng theo giá tất toán của sàn, lãi lỗ chuyển vào tài khoản. Phần lớn sàn crypto không giao coin thật.