Tổn thất tạm thời (Impermanent loss)
Còn gọi là: impermanent loss · IL · lỗ tạm thời
Định nghĩa
Tổn thất tạm thời là phần giá trị bạn bị thiệt khi cung cấp thanh khoản cho pool so với việc chỉ giữ nguyên hai token, phát sinh khi giá của chúng thay đổi lệch nhau.
Tổn thất tạm thời hoạt động thế nào
Khi giá một token trong pool tăng, các nhà arbitrage mua token đó ra khỏi pool cho đến khi giá cân bằng. Kết quả là bạn còn ít token tăng giá hơn và nhiều token giảm giá hơn so với lúc gửi. Giá càng lệch xa, tổn thất càng lớn, bất kể giá tăng hay giảm.
Gọi là “tạm thời” vì nếu giá quay về đúng tỷ lệ lúc gửi, tổn thất biến mất. Nhưng nếu bạn rút khi giá đã lệch, khoản thiệt trở thành thật. Với pool 50/50, giá lệch gấp 2 lần cho tổn thất khoảng 5,7%, lệch gấp 4 lần khoảng 20%.
Phí giao dịch và thưởng có thể bù đắp tổn thất. Pool stablecoin với stablecoin có tổn thất rất nhỏ nếu không có đồng nào mất neo, còn thanh khoản tập trung có thể khuếch đại cả phí lẫn tổn thất.
Ví dụ
Giả sử ETH giá 2.000 USDC, bạn gửi 1 ETH và 2.000 USDC, tổng 4.000 USDC. ETH tăng lên 4.000 USDC. Pool giờ cho bạn khoảng 0,7071 ETH và 2.828 USDC, tổng khoảng 5.657 USDC. Nếu chỉ giữ, bạn có 1 ETH cộng 2.000 USDC, tức 6.000 USDC. Tổn thất tạm thời khoảng 343 USDC, tương đương 5,7%, trước khi cộng phí giao dịch đã thu.
Lỗi thường gặp
- Nghĩ rằng tổn thất tạm thời chỉ xảy ra khi giá giảm.
- So lợi nhuận LP với số tiền bỏ vào ban đầu thay vì với việc chỉ nắm giữ hai token.
- Gửi token biến động mạnh vào pool chỉ vì APR cao mà không ước tính tổn thất.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Tổn thất tạm thời có tránh được không?
Không tránh hoàn toàn được với pool hai token biến động. Bạn có thể giảm bằng cách chọn cặp có giá đi cùng nhau như stablecoin với stablecoin.
Khi nào tổn thất tạm thời thành lỗ thật?
Khi bạn rút thanh khoản lúc giá đã lệch so với thời điểm gửi. Lúc đó phần chênh lệch được chốt lại.