Tổng giá trị khóa (TVL)
Còn gọi là: TVL · total value locked · tổng giá trị bị khóa
Định nghĩa
TVL (tổng giá trị khóa) là tổng giá trị tài sản crypto đang được gửi trong một giao thức DeFi hoặc một blockchain, thường tính bằng USD, dùng để đo quy mô và mức độ sử dụng.
Tổng giá trị khóa hoạt động thế nào
TVL cộng giá trị mọi tài sản nằm trong hợp đồng của giao thức: tiền gửi cho vay, pool thanh khoản, coin đang stake. Các trang tổng hợp như DefiLlama thống kê TVL theo giao thức và theo chuỗi.
TVL hữu ích để so sánh quy mô, nhưng có nhiều điểm cần chú ý. TVL thay đổi theo giá tài sản, nên giá ETH giảm thì TVL giảm dù không ai rút tiền. Cùng một tài sản có thể bị tính nhiều lần khi được dùng qua nhiều giao thức, ví dụ LST gửi tiếp vào nền tảng cho vay. Thưởng cao có thể kéo TVL tạm thời rồi rút đi nhanh.
TVL lớn cũng không đồng nghĩa với an toàn. Nên xem thêm doanh thu phí, số người dùng, thời gian hoạt động và lịch sử kiểm toán.
Ví dụ
Giả sử một giao thức có TVL 500 triệu USD, trong đó 60% là ETH, tức 300 triệu USD, và 40% là stablecoin. Nếu ETH giảm 20%, phần ETH còn 240 triệu USD. TVL mới là 440 triệu USD, giảm 12%, dù không có người dùng nào rút tiền. Nếu chỉ nhìn TVL, bạn có thể hiểu nhầm là dòng tiền đang rời đi.
Lỗi thường gặp
- Hiểu TVL giảm luôn có nghĩa là người dùng đang rút tiền.
- Coi TVL cao là bằng chứng giao thức an toàn hoặc token của nó rẻ.
- Cộng TVL của nhiều giao thức mà không tính việc cùng một tài sản bị đếm lặp.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
TVL cao có tốt không?
TVL cao cho thấy nhiều vốn tin dùng giao thức, nhưng nó biến động theo giá và có thể do thưởng thu hút tạm thời. Nên đọc cùng các chỉ số khác.
TVL khác vốn hóa thị trường thế nào?
Vốn hóa là giá token nhân với nguồn cung lưu hành. TVL là giá trị tài sản người dùng gửi vào giao thức, hai con số đo hai thứ khác nhau.