Galaxy 判断比特币熊市已结束：先看 50 周均线与判断失效条件

从 6 月低点到 9 月收复均线

Decrypt 将最新观点归于 Galaxy 全公司研究主管 Alex Thorn。报道说，比特币在 50 周均线下方停留 44 周，9 月重新站上均线；截至 10 月 18 日结束的一周，已连续五周收于该线之上。Galaxy 据此将当前阶段描述为积累期。“熊市结束”是机构对这些观察的解释，不能直接写成所有市场参与者已经达成的结论。

6 月的低点与 9 月的确认发生在不同时间。等到确认信号出现后再作决定，使用的是低点之后才获得的信息，无法因此拿到低点价格。读者比较自己的成交记录时，也应把买入日期、当时看到的资料和后来发生的变化分开。

Galaxy 8 月 28 日发表的官方研究《All Eyes on BTC’s 50-Week Moving Average》提供了方法背景。文章讨论 50 周均线在历史熊市中充当上方阻力、200 周均线在部分低点附近提供支撑的情况，并把当时的这一轮行情标为尚未结束、数据仍可变化的观察对象。Galaxy 官方研究

8 月研究描述的是接近均线的阶段；10 月报道描述的是已经收复均线的阶段。不能把旧文章里的均线价格当作今天的值，也不能将两个时点拼成一张“实时”走势图。

历史里也有失败的突破

Galaxy 的官方历史研究列出了例外：2021 年 12 月 26 日与 2022 年 3 月 27 日的向上穿越，之后都出现了更低价格，两次站上均线只维持约一至两周。研究同时表示，在五次跌破过该均线且已经结束的熊市中，四次首次重新站上的周线收盘后来成为持续收复。Galaxy

成功与失败样本都属于研究本身。只保留成功案例，会删掉读者理解观察条件所需的信息。一次盘中穿越、一次周线收盘和连续多周站稳，对应的证据并不相同。截图里的价格碰到均线，也不能自动证明周线条件已满足。

Decrypt 对最新研究的描述还提到，Galaxy 筛选了历史上四次在均线下方停留至少 20 周后重新站上的情形。本轮报道的 44 周超过这一筛选门槛。这解释了机构为何将本轮与那些案例比较；样本仍然只有四次，不能把筛选结果写成下一笔交易的固定胜率。

读者若自行检查，先固定周线的观察口径，再看这一周是否已经收盘。不要把本周尚在变动的蜡烛，与研究使用的已完成周线混在一起。

200 周均线的“支撑”也有统计边界

Galaxy 的历史研究统计，自该均线有足够数据可以计算以来，642 次周线收盘中，有 56 次位于 200 周均线下方。文章特别指出，2022 至 2023 年的一段持续跌破占了其中很大部分。这也解释了为什么“历史支撑”不能被理解为价格从未穿过该线。

读表时还要区分日线最低收盘、低点所在周的收盘，以及整个行情阶段最深的周线收盘。它们可以发生在不同日期，百分比也以不同时间的均线作为比较基准。若只摘取表中最醒目的跌幅，却省略表头，就可能让原本准确的数据变成错误描述。

这组历史统计属于 8 月文章的研究范围，没有自动更新到今天。本文使用它说明方法与例外，不把它当作刚刚获取的行情数据，也不据此推出下一次跌破会持续几天。自己复查时，可在记录里写明文章来源、日期与统计区间，保留原来的指标名称，之后再与新观察比较。若后来出现不同数值，先查数据截至日期与收盘定义是否一致，再判断它是否真正推翻原有观察。对一项历史统计的核对，也应保留分母，不能只留下成功案例的个数。

ETF 与长期未动币的数字各说明什么

报道说，Galaxy 观察到，今年至少五年没有移动的币，月度出售速度约为 34,000 BTC，约为 2024 年的一半。机构将其作为卖压减弱的依据。这一数字没有说明 Galaxy 自己买了多少，也没有列出每笔交易的买方身份。

对交易所用户，这类供给观察不能回答账户里的限价单是否成交，也不能告诉你当前盘口能承接多大的订单。研究描述的是市场的一部分；具体订单仍要回到账户与交易页面核对。

另一组数字来自美国现货比特币 ETF。Decrypt 报道，Galaxy 统计的 ETF 持仓自 6 月低点以来增加 87,000 BTC；此前从峰值到谷值，ETF 持币量减少 11%，同期比特币价格跌幅为 53%。持币量与价格的分母不同，不能把基金持币减少比例理解为每名投资者的资产跌幅。

比较其他资金流报道时，先记下起止日期和单位。这里的 87,000 BTC 是从 6 月低点之后累计的变化，不是某一个交易日的净买入；币数也不能与美元资金流直接相加。若看到单日流出与数月累计增加同时出现，先检查时间范围，无须仅凭标题判断其中一方一定错误。

已有 BTC 仓位，可以先做这些检查

1. 打开账户的 BTC 资产或仓位页，记录产品名称、持有数量和未成交订单。若使用借款或衍生品，查看该产品实际显示的保证金与清算信息。Galaxy 的周线研究没有规定你的账户条款，也没有核实任何交易平台此刻的费率、合约权限或所在地区资格。

2. 打开周线图，记下所用价格序列、日期以及当周是否已收盘。报道中的 76,540 美元属于研究当时引用的均线值，不是永远不变的一条线。比较自己的图表时，先核对时点与口径，避免拿一个旧值解释后来每次价格变化。

3. 检查订单执行后的持仓量。未成交买单一旦执行会增加持有量，卖单执行会减少持有量；确认修改前，读清数量与订单类型。不要仅根据“熊市结束”几个字，跳过对已有敞口的核对。费率与使用资格应按自己账户内的具体产品核对。修改订单前，记录订单编号、剩余数量与当前状态；保存修改后，再核对这些字段是否符合原定操作。这样回看记录时，可以查明实际改了什么，避免把一次图表观察误记成已经完成的成交。

衍生品用户也可打开资金费率页面，查看具体市场和数据时间；清算页面则要按其标示的统计区间阅读。本文没有从这两个工具引用当前行情数字，它们只是下单前可以重新检查的入口。

还可以把“观察条件”与“实际操作”分别记在交易记录里：前者写研究提到的周线标准和观察日期，后者写订单数量、成交方式及执行后的仓位。之后回看时，就能分清是研究条件发生变化，还是账户本身的持仓与订单已经变化。无需为了记录而添加研究没有给出的目标价格。

Galaxy 何时会重新评估

据 Decrypt，Galaxy 的观察条件是：周线收在 50 周均线下方，而且一个月内未能重新站上。报道引用的水平约为 76,540 美元。条件同时包含周线收盘与后续恢复时间，不能只截取一个价格，把盘中短暂跌破写成整套判断已经失效。

这个框架也没有回答等待周线收盘期间，个人仓位会发生什么。认同某项研究值得跟踪，与账户是否能够承受当下显示的保证金要求，需要分别判断。不要因为观察周期较长，就忽略正在生效的订单或账户条件。

最新 Galaxy 客户报告全文尚未独立取得，上述当前指标来自 Decrypt 对该报告的描述。这份报道没有确认某一交易平台的当前报价、资金费率、账户可用地区与实际可成交深度。

常见问题速答

这是不是 Galaxy 又买入了比特币？

本文事件是归于 Galaxy 与 Alex Thorn 的研究判断。所读报道没有确认一笔新的公司比特币买入，不能把机构看法与公司财库交易混写。

站上 50 周均线就能确定不会再跌吗？

Galaxy 官方历史文章列出了 2021 至 2022 年的失败突破。最新判断还附有周线与恢复期限条件，不能从这些资料推出新交易一定成功。

修改 BTC 订单前，最先看什么？

先看自己账户的产品、数量和未成交订单，再核对周线是否收盘、研究引用的数值属于哪个日期。衍生品另看仓位页的保证金与清算信息；研究观察与账户决定分别留存。