Futuros de entrega (trimestrales)
También llamado: futuros con vencimiento · futuros trimestrales · delivery futures
Definición
Los futuros de entrega o con vencimiento son contratos que expiran en una fecha fija, por ejemplo cada trimestre, y se liquidan a un precio de referencia ese día.
Cómo funciona: Futuros de entrega
A diferencia de los perpetuos, un futuro de entrega tiene fecha de caducidad: semanal, mensual, trimestral o bimestral según el exchange. Al llegar esa fecha, todas las posiciones abiertas se cierran al precio de liquidación, normalmente calculado con la media del índice spot en un periodo corto antes del vencimiento. En cripto casi siempre se liquidan en efectivo.
Estos contratos no pagan tasa de financiación. En su lugar, su precio suele cotizar con una prima o descuento respecto al spot, llamado base. En mercados alcistas la base suele ser positiva (contango), y se va reduciendo hasta cero al acercarse el vencimiento.
Se usan para coberturas con fecha concreta, para estrategias de base (comprar spot y vender el futuro) y para quien no quiere pagar financiación variable. Si quieres mantener la exposición después del vencimiento, debes abrir una nueva posición en el siguiente contrato, lo que se conoce como rollover.
Ejemplo
BTC spot cotiza a 60.000 USDT y el futuro trimestral a 61.800, una base de 1.800 USDT o 3 %. Compras 1 BTC spot y vendes 1 BTC en el trimestral. Al vencimiento ambos precios convergen; supón que BTC termina en 55.000. Pierdes 5.000 en el spot y ganas 61.800 − 55.000 = 6.800 en el futuro. El resultado es +1.800 USDT, la base capturada, antes de comisiones, sin importar hacia dónde se movió el precio.
Errores comunes
- Olvidar la fecha de vencimiento y encontrarse la posición cerrada automáticamente.
- Comparar el precio del futuro con el spot sin tener en cuenta los días que faltan para vencer.
- Creer que los futuros trimestrales también cobran o pagan tasa de financiación.
Aprende y practica
Preguntas frecuentes
¿Qué pasa cuando vence un futuro trimestral?
El exchange cierra todas las posiciones al precio de liquidación de ese día y abona la ganancia o pérdida en tu cuenta. No recibes la moneda física.
¿Por qué el futuro trimestral cotiza más caro que el spot?
Porque incluye una prima por tiempo y por demanda de apalancamiento largo. Esa diferencia, la base, tiende a cero al acercarse el vencimiento.