자동 디레버리징(ADL)

자동 디레버리징의 작동 방식

청산 엔진이 파산 가격보다 나쁜 가격에 포지션을 정리하면 그 차이만큼 손실이 생깁니다. 보통은 보험 기금이 이를 메우지만, 극단적인 급변으로 보험 기금이 부족하면 ADL이 작동합니다.

ADL 대상은 보통 수익률과 레버리지가 높은 반대편 포지션부터 순서대로 정해집니다. 많은 거래소가 포지션 옆에 다섯 칸짜리 표시등으로 ADL 우선순위를 보여 주며, 칸이 많이 켜질수록 먼저 줄어들 수 있습니다.

ADL로 줄어든 포지션은 파산 가격 기준으로 정리되어 거래 수수료가 붙지 않는 경우가 많습니다. 손실이 생기는 것은 아니지만, 이익 포지션이 원하지 않는 시점에 닫혀 헤지 전략이 깨질 수 있습니다.

자주 하는 실수

• ADL을 일반 청산과 같은 것으로 생각해 이익 포지션이 줄어든 이유를 이해하지 못합니다.
• ADL 표시등이 가득 찬 상태에서 높은 레버리지 헤지 포지션을 계속 유지합니다.
• ADL로 한쪽 포지션이 닫힌 뒤 남은 반대 포지션의 위험을 바로 점검하지 않습니다.

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