Phòng hộ (Hedging)
Còn gọi là: hedging · hedge · phòng hộ rủi ro
Định nghĩa
Phòng hộ (hedging) là việc mở một vị thế ngược chiều để giảm rủi ro biến động giá của tài sản bạn đang nắm giữ, đổi lại bằng việc hạn chế phần lợi nhuận.
Phòng hộ hoạt động thế nào
Cách phổ biến nhất là short hợp đồng tương lai với lượng tương đương số coin đang giữ trên spot. Khi giá giảm, lãi từ short bù lỗ trên spot; khi giá tăng, lỗ từ short ăn bớt lãi trên spot. Giá trị danh mục tính theo USD gần như được khóa lại.
Bạn cũng có thể phòng hộ một phần, ví dụ chỉ 50% lượng coin, hoặc dùng quyền chọn bán (put) để giới hạn lỗ mà vẫn giữ lợi nhuận khi giá tăng, đổi lại phải trả phí quyền chọn.
Phòng hộ có chi phí: phí giao dịch, funding hoặc basis, và rủi ro thanh lý trên vị thế short nếu ký quỹ không đủ khi giá tăng mạnh. Một vị thế phòng hộ bị thanh lý sẽ để lại phần spot không được bảo vệ.
Ví dụ
Giả sử bạn giữ 10 ETH, giá 3.000 USDT, tổng 30.000 USDT. Bạn lo giá giảm trong tháng tới nên short 10 ETH perpetual. ETH giảm còn 2.500: spot lỗ 5.000 USDT, short lãi 5.000 USDT. Nếu funding trung bình +0,01% mỗi 8 giờ, phe short nhận khoảng 3 × 30 × 0,01% × 30.000 = 270 USDT trong 30 ngày (tính gần đúng trên giá trị ban đầu). Nếu funding âm, bạn phải trả khoản tương tự.
Lỗi thường gặp
- Short phòng hộ với đòn bẩy cao, để rồi vị thế short bị thanh lý khi giá tăng mạnh.
- Quên đóng vị thế phòng hộ khi đã bán phần spot.
- Không tính funding hoặc phí quyền chọn vào chi phí phòng hộ.
Học và thực hành
Câu hỏi thường gặp
Hedging trong crypto là gì?
Là mở vị thế ngược chiều, thường là short futures, để giảm rủi ro giá của coin bạn đang giữ. Bạn đổi một phần lợi nhuận tiềm năng lấy sự ổn định.
Phòng hộ bằng futures hay quyền chọn tốt hơn?
Futures rẻ và đơn giản nhưng cắt cả phần lãi khi giá tăng. Quyền chọn put giữ phần lãi nhưng phải trả phí quyền chọn trước.