交割合约（Delivery Futures）
又称: 季度合约 · 定期合约 · 当周合约 · quarterly futures
定义
交割合约是有固定到期日的期货合约，例如当周、次周、当季、次季合约，到期时按交割价格自动结算，不需要支付资金费率。
交割合约是怎么运作的
交割合约到期前可以随时平仓，如果持有到期，交易所会在交割时刻按交割价格结算所有仓位。加密交易所的交割合约一般是现金结算，交割价格多取到期前一段时间的指数平均价，防止被瞬间操纵，具体算法以交易所说明为准。
交割合约价格和现货之间的差叫基差。牛市里季度合约常常高于现货（升水），熊市可能低于现货（贴水）。随着到期日临近，基差会逐渐收敛到接近零。
因为没有资金费，交割合约适合想锁定一个固定价差的人，比如期现套利，或者矿工、长期持币者提前锁定未来卖出价格。缺点是部分交割合约流动性不如永续，持仓到期后如果还想继续，需要手动移仓。
举个例子
假设你持有 10 个 ETH，现货价 3,000 USDT，当季交割合约价 3,060。你担心下跌，在季度合约开空 10 ETH。到期时 ETH 跌到 2,700：现货少了 (3,000 − 2,700) × 10 = 3,000 USDT，空单赚了 (3,060 − 2,700) × 10 = 3,600 USDT，合计多出 600 USDT，正好是开仓时的基差，未计手续费。
常见误区
- 忘记合约到期日，持仓被自动交割结算后才发现。
- 把季度合约的升水当作市场对未来价格的准确预测。
- 用流动性很差的远期合约下大额市价单，滑点很大。
继续学习与实操
常见问题
交割合约到期后仓位会怎样？
到期时交易所按交割价格自动平仓结算，盈亏计入账户，仓位消失。想继续持有需要在新的合约上重新开仓。
交割合约有资金费吗？
没有。交割合约靠到期结算让价格回归现货，所以不需要资金费率；成本体现在开仓时的基差上。