微软、Alphabet、高盛为何反对 OKX-ICE 代币化股票？62 家公司中已有 16 家选择退出

文件里到底写了什么

OKX 与纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）合作筹建一个合资场所，Decrypt 和 Cointelegraph 称之为 OKXICE TSV，即代币化股票交易场所。据 Decrypt 报道，该场所 10 月 19 日的通知列出 16 家反对发行人的名字，而 10 月 15 日的通知只有 9 家。较早的一批包括威瑞森、博通、联合健康、CoreWeave 和 Rocket Lab；新增的包括微软、Alphabet、高盛、高通、卡特彼勒、麦当劳和西部数据。

Cointelegraph 给出了规模参照：最初方案点名了 62 家美股上市公司，如今约四分之一要求退出。按我们的算术，16 除以 62 约为 26%，与这一说法一致。两份通知都没有写明理由，也没有说明提出反对是否会让某只股票永久无法上线。Cointelegraph 引述的一位专家把这种迟疑解释为公司“不知道自己的股价在那里会怎样”，也就是对一个自己无法控制的场所心存顾虑。

这个场所打算怎么运作

对一款美股产品来说，它的设计相当特别。交易将每周七天、每天 24 小时进行，使用部署在 OKX X Layer 区块链上、带准入许可的 Uniswap v4 流动性池。每只代币化股票会与三种稳定币之一配对：Tether 的 USDT、Circle 的 USDC，或 Global Dollar（USDG）。按通知描述的第三方模式，一家外部的“代币化机构”通过注册经纪交易商按一比一买入并持有真实股票，再发行旨在享有同样股息和投票权的代币。

OKX 自己的公开通知（我们读到的是 10 月 15 日版本）证实了这一设计：场所每周七天、每天 24 小时运行，每只代币化股票与 USDC、USDG 或 USDT 配对，并声明不受 Regulation NMS 约束。该版本列出 9 家反对发行人，包括 Cerebras、AppLovin、Applied Digital 和 Applied Optoelectronics，并说明场所自身所属的团体不发行也不代币化这些股票。据 Decrypt 报道，10 月 19 日版本称场所可以提供由外部机构或发行人自己代币化的股票；10 月 15 日的文本在某一段中已经允许发行人自行代币化，同时在另一处描述第三方代币化。无论如何，公司都有一条按自己条件参与的路径，这对预期反对名单还会变动的人来说值得留意。

监管背景

该场所依托美国证券交易委员会（SEC）的创新豁免，这项豁免是 SEC 在 9 月、也就是《Clarity 法案》在参议院停滞之后推出的。Decrypt 报道称，该豁免允许场所在不注册为交易所的情况下交易代币化的美国股票，通知也承认 OKXICE 不受 Regulation NMS 或公平接入规则的约束。纳斯达克自己的代币化证券试点已获 SEC 批准，它表示会让自家上市公司的股票退出这项豁免，并表示不希望股票出现在一个不实时展示最优价格、也不向综合行情系统报告成交的场所。

这就是核心矛盾。支持者看到的是一个全球化、全天候的市场；反对者，包括一些最大的上市公司，则更希望股票继续在价格展示和成交报告都按传统方式进行的地方交易。OKXICE 联席主席、前纽约州长安德鲁·科莫（Andrew Cuomo）对 Cointelegraph 表示，这些通知“不是反对”，而是公司想先观望，并称“还会有更多”。两种说法可以同时成立：名单上的反对数量可能继续增加，场所仍然可以带着留下来的股票启动。

这对你意味着什么

• 如果你持有或想配置微软、Alphabet： 反对通知意味着这些股票短期内预计不会出现在该场所。你仍然可以在别处获得代币化敞口，也可以在我们的代币化股票总览里查看各家交易所的产品，包括微软和Alphabet的页面。
• 如果你打算等 OKXICE： 目前没有任何东西上线，股票名单没有定稿，场所自己的通知在不到三周内已经多次修订。请做好最终名单与最初方案不同的准备。
• 如果你今天就在交易代币化股票： 这次反对不会改变已经存在于各交易所的产品。务必看清代币代表什么：通过经纪交易商一比一持有的权利，与只追踪价格的合成合约是两回事。
• 如果你在意成交价质量： 通知承认不适用 Regulation NMS，意味着适用于上市股票的最优价规则在这里没有保障。下较大的单之前，请先与主要上市场所的报价对照。

一个顺手的做法：这个场所还没开放，但 OKX 现有的市场已经可以使用。如果你想有个账户来跟进这件事，可以通过 NexuAlpha 用邀请码 nexu888 注册 OKX，交易时获得手续费返还。你可以在 OKX 页面比较费率，也可以看活动页面了解当前的活动。

我们没能核实的内容

两份通知都没有给出任何一家公司反对的理由。我们没能读到 10 月 19 日版通知本身（页面上“最新”链接打开的仍是 10 月 15 日文件），所以 16 家这个数字来自 Decrypt 和 Cointelegraph。我们无法确认反对是否会永久把某只股票挡在场所之外，也无法确认 62 家名单是否已经最终确定，更不知道交易预计何时开始。我们同样没有找到微软、Alphabet 或高盛各自的公开表态，目前的证据只有那两份通知。

常见问题速答

有多少家公司反对？ 截至 10 月 19 日的通知是 16 家，10 月 15 日是 9 家，最初方案共点名 62 家。

名单里有哪些大公司？ 微软、Alphabet、高盛、高通、卡特彼勒、麦当劳和西部数据加入了此前的威瑞森、博通、联合健康、CoreWeave 和 Rocket Lab。

他们为什么反对？ 通知没有说明。Cointelegraph 引述的专家认为与股价在该场所如何表现的不确定性有关。

场所上线了吗？ 没有。它目前只是在通知中被描述的方案，我们读到的来源没有给出开始交易的日期。

会交易什么？ 在 X Layer 上的 Uniswap v4 池中，以 USDT、USDC 或 USDG 计价、全天候交易的代币化美股。

这会影响我现在能买到的代币化股票吗？ 来源只描述了 OKXICE 方案，所以我们不对现有产品的影响作任何判断。