Stablecoin algorítmica
También llamado: moneda estable algorítmica · algorithmic stablecoin
Definición
Una stablecoin algorítmica es una moneda estable que intenta mantener su paridad con reglas de oferta y demanda programadas, en lugar de estar respaldada por completo con reservas o colateral.
Cómo funciona: Stablecoin algorítmica
La idea es que un algoritmo amplíe o reduzca la oferta según el precio. Si cotiza por encima de 1 dólar, el sistema crea más unidades; si cae por debajo, ofrece incentivos para retirar unidades de circulación, a menudo usando un segundo token del mismo proyecto.
El problema es que este mecanismo depende de la confianza. Mientras haya demanda, funciona. Cuando muchos usuarios quieren salir a la vez, el token auxiliar se emite en masa, su precio se hunde y el respaldo se evapora. Es la llamada espiral de muerte.
El caso más conocido es TerraUSD (UST), que en mayo de 2022 perdió la paridad y arrastró a su token hermano LUNA. Desde entonces, muchos reguladores tratan con especial cautela a las stablecoins que no tienen reservas completas.
Ejemplo
Imagina una stablecoin algorítmica que siempre permite canjear 1 unidad por 1 USD en su token auxiliar. Si el auxiliar vale 10 USD, canjear 1.000 stablecoins te da 100 tokens auxiliares. Ahora supón que muchos usuarios canjean a la vez y el auxiliar cae a 1 USD: el mismo canje te da 1.000 tokens nuevos, se emiten más, la presión de venta crece y el precio sigue bajando. El mecanismo que debía proteger la paridad acelera la caída.
Errores comunes
- Confundir un rendimiento alto ofrecido sobre una stablecoin algorítmica con un rendimiento seguro.
- Suponer que algorítmica significa respaldada por un algoritmo infalible.
- No revisar cuánto respaldo real existe detrás de la paridad.
Aprende y practica
Preguntas frecuentes
¿Qué pasó con TerraUSD (UST)?
En mayo de 2022 UST perdió su paridad con el dólar. El mecanismo de canje con LUNA provocó una emisión masiva de LUNA y el valor de ambos tokens se desplomó.
¿Todas las stablecoins algorítmicas fracasan?
No necesariamente, pero el modelo puro sin colateral ha mostrado ser frágil en momentos de pánico. Muchos diseños actuales combinan algoritmo con colateral parcial o total.