Stablecoin algorítmica
Também chamado de: stablecoin algorítmica · algorithmic stablecoin · algo stablecoin
Definição
Uma stablecoin algorítmica é uma moeda que tenta manter o valor de 1 dólar por regras de código que expandem ou reduzem a oferta, em vez de depender de reservas completas em dinheiro ou em cripto.
Como funciona: Stablecoin algorítmica
O modelo clássico usa dois tokens. Quando a stablecoin está abaixo de 1 dólar, o protocolo incentiva queimar a stablecoin em troca do token parceiro; quando está acima, incentiva criar novas unidades. A ideia é que a arbitragem empurre o preço de volta à paridade sem precisar de um banco guardando reservas.
O problema é que esse sistema depende de confiança e de demanda pelo token parceiro. Se muita gente quer sair ao mesmo tempo, o protocolo emite cada vez mais token parceiro, o preço dele despenca e a stablecoin perde lastro de verdade. Esse ciclo é chamado de espiral da morte.
O caso mais famoso foi o UST, da Terra, que perdeu a paridade em maio de 2022 e levou o token LUNA praticamente a zero. Desde então, muitos projetos passaram a combinar algoritmo com colateral parcial ou total. Na regulação, como no MiCA europeu, modelos sem reservas adequadas não recebem o tratamento de stablecoin regulada.
Exemplo
Imagine que a stablecoin esteja a 0,98 dólar. O protocolo permite queimar 1 unidade e receber 1 dólar em token parceiro. Você compra 1.000 unidades por 980 dólares, queima e recebe 1.000 dólares em token parceiro, lucrando 20 se vender na hora. Mas se todos fizerem isso e o token parceiro cair 50% antes da venda, você recebe só 500.
Erros comuns
- Acreditar que um rendimento alto pago em stablecoin algorítmica é seguro só porque a moeda vale 1 dólar hoje.
- Confundir stablecoin algorítmica com stablecoin lastreada em cripto, que tem garantia acima do valor emitido.
- Ignorar a liquidez do token parceiro, que é o que de fato sustenta a paridade.
Aprenda e pratique
Perguntas frequentes
O que aconteceu com o UST da Terra?
Em maio de 2022, saques em massa quebraram a paridade. O protocolo emitiu enormes quantidades de LUNA para tentar defender o preço, o LUNA desabou e o UST não voltou a valer 1 dólar.
Toda stablecoin algorítmica é golpe?
Não necessariamente, mas o modelo puro, sem reservas, se mostrou frágil em crises. Avalie quanto colateral real existe por trás de cada unidade.