베이시스(Futures Basis)
다른 이름: 선물 베이시스 · basis · 선물 프리미엄
정의
베이시스는 선물 가격과 현물 가격의 차이로, 선물이 현물보다 비싸면 플러스(콘탱고), 싸면 마이너스(백워데이션)라고 부릅니다.
베이시스의 작동 방식
베이시스는 보통 선물 가격 − 현물(지수) 가격으로 계산하고, 비교하기 쉽게 현물 대비 퍼센트나 연환산 수익률로 표시합니다. 만기 선물에서는 만기가 다가올수록 베이시스가 0에 가까워집니다.
강세장에서는 레버리지 롱 수요가 많아 선물이 현물보다 비싸게 거래되며 베이시스가 커지는 경우가 많습니다. 약세장이나 공포 구간에는 베이시스가 줄거나 마이너스가 되기도 합니다.
현물을 사고 같은 양의 만기 선물을 파는 캐시 앤 캐리 거래는 만기 시점에 베이시스만큼을 확정하는 전략입니다. 무기한 선물에서는 만기가 없어 베이시스가 펀딩비를 통해 조정됩니다.
예시
BTC 현물이 80,000 USDT이고 만기까지 90일 남은 분기 선물이 81,600 USDT라고 가정해 보겠습니다. 베이시스는 1,600 USDT, 현물 대비 2%입니다. 이를 연환산하면 2% × 365 ÷ 90 ≈ 8.1%입니다. 현물 1 BTC를 사고 선물 1 BTC를 숏으로 잡으면 만기에 약 1,600 USDT를 확정할 수 있지만, 거래 수수료와 선물 증거금으로 묶이는 자금 비용을 빼야 실제 수익률이 나옵니다.
자주 하는 실수
- 베이시스 연환산 수익률을 확정 수익으로 보고 수수료와 증거금 비용을 계산하지 않습니다.
- 만기 전에 포지션을 닫으면 그 시점의 베이시스로 손익이 바뀐다는 점을 놓칩니다.
- 선물 숏의 증거금을 부족하게 두어 만기 전에 급등으로 청산될 수 있다는 위험을 무시합니다.
배우고 실습하기
자주 묻는 질문
콘탱고와 백워데이션은 무엇인가요?
선물이 현물보다 비싼 상태를 콘탱고, 싼 상태를 백워데이션이라고 합니다. 코인 시장에서는 콘탱고가 더 흔하지만 급락 구간에는 백워데이션도 나타납니다.
베이시스와 펀딩비는 어떤 관계인가요?
둘 다 선물과 현물의 가격 차이를 반영합니다. 만기 선물은 베이시스가 만기에 수렴하고, 무기한 선물은 펀딩비가 그 차이를 줄이는 역할을 합니다.