Abraxas Capital 在 Hyperliquid 的 4.52 亿美元空单只算了一个钱包：关联账户再添 5.61 亿美元，两个账户都持有 HYPE 现货对冲

钱包里有什么

Odaily 的快讯给出的数字是：未平仓头寸 4.5185 亿美元，空头敞口 4.5168 亿美元，未实现盈利 3,077 万美元，并拿 Wintermute 的 1.0759 亿美元永续合约敞口作比较，后者约为它的四分之一。我们的接口读取晚了 16 分钟，合计数相差约 23 万美元，属于价格波动的正常范围。四笔最大持仓与报道的差距都在 1 万美元以内。

账户 0xB83 的账户价值为 1.0578 亿美元，持仓价值为 4.5162 亿美元，约 4.3 倍。这些强平价离市场很远，以 BTC 为例，要从 75,911 美元的标记价上涨约 66% 才会碰到 125,902 美元。全仓模式下，强平价会随账户内其他持仓变化，所以这里只代表读取那一刻的情况。

四笔大仓位里，只有 HYPE 这一笔在亏钱。Hyperliquid 上 HYPE 的标记价是 77.05 美元，比 75.22 美元的平均开仓价高约 2.4%。

第二个钱包让规模翻了一倍多

Odaily 的数字没有包含账户 0x5b5d。同一时间读取，这个账户有 22 个币种的空单，合计 5.6141 亿美元，未实现盈利 3,407 万美元，账户价值 1.1973 亿美元，约 4.7 倍杠杆。最大的几笔空单是 BTC 1.7874 亿美元、ETH 1.7479 亿美元、HYPE 5,696 万美元、SOL 5,675 万美元和 ZEC 4,703 万美元。

放在一起看，这两个账户在 Hyperliquid 自己的市场里占比不小。下表用每笔持仓价值除以 Hyperliquid 行情数据里的未平仓量（17:03 新加坡时间读取）。

ZEC 最突出。它在 Hyperliquid 上的未平仓量里，接近五分之一来自这两个账户。过去一天 ZEC 也是四个币里最弱的，标记价从 1,324.70 美元跌到 1,264.70 美元，跌了 4.5%。空单集中到这个程度，平仓时就有影响，因为这么大的买单要在同一个盘口里找卖家。

为什么说 HYPE 空单更像对冲

两个账户在 Hyperliquid 的现货记录里，都有和永续空单规模接近的 HYPE 余额。

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算下来净空头约 187,987 枚 HYPE，按 77.05 美元的标记价约 1,450 万美元，而账面空单是 1.3457 亿美元。如果这些余额不变，“1.34 亿美元做空 HYPE”这种说法把方向性押注放大了约九倍。

这与 Arkham 的判断相符。它在 2025 年 6 月的报告里称 Abraxas 是做 Delta 中性策略的基金管理人，提到旗下 Elysium Global Arbitrage Fund 当时规模超过 12 亿欧元，并认为这些空单很可能只是套利组合的空头一侧。另一篇报告则通过资金流向把 0xB83 与该公司联系起来：这个账户曾向一个币安充值地址转账，已知的 Abraxas 地址也用过同一个充值地址。

这种验证只能用在 HYPE 上。两个账户在 Hyperliquid 上看不到规模相当的 BTC、ETH 或 ZEC 现货，对冲如果存在，可能放在其他钱包、托管机构或交易所。因此 BTC 和 ETH 空单也许有对冲，只是今天的数据证明不了。

这些空单每小时收多少资金费

资金费率为正时，多头付钱给空头。这次读取时，四个币在 Hyperliquid 上都是正费率。Hyperliquid 的资金费记录显示，截至 17:00（新加坡时间）前后的六小时内，0xB83 收到 30,712 美元，0x5b5d 收到 37,295 美元，合计 68,007 美元。其中 BTC 最多，0xB83 收到 11,854 美元，0x5b5d 收到 13,402 美元。把六小时的合计数平均下来，两个账户每小时约收 11,335 美元。

累计数字更大。Hyperliquid 的历史资金费字段显示，0xB83 在 BTC 上约 1,064 万美元、ETH 上约 1,034 万美元；0x5b5d 在 BTC 上约 1,988 万美元、ETH 上约 1,901 万美元。两个币合计约 5,987 万美元。所以只看空单规模看不出太多东西，基金完全可以一边在别处抵消价格风险，一边赚这笔收入。

不同平台的费率不一样，同样的空单收到的钱也不同。下表由各平台公开接口在 17:05（新加坡时间）前后读取（Hyperliquid 为 17:03），并统一换算为 8 小时费率。每个费率都会在下一个结算周期更新。

OKX 的 HYPE 费率略为负，这意味着在那里空头要付钱给多头。ZEC 在 OKX 上付给空头的费率，当时是 Hyperliquid 的三倍多。我们的资金费率页面全天跟踪这些差距，爆仓数据页面可以看多头还是空头正在被强平。

这组仓位以前的变化

这两个账户被盯上已经一年多。Arkham 在 2025 年 6 月写到，0x5b5 当时做空 BTC、ETH、HYPE、SOL、SUI，合计接近 5 亿美元，账面盈利超过 1,700 万美元；该公司公开被追踪的钱包里还有超过 4.64 亿美元资产，大部分是流动性质押的 ETH 和 BTC 代币。Arkham 同一时期记录 0xB83 持有 1,740 万美元的 HYPE 空单，以及 2.46 亿美元的 BTC、ETH、SOL 空单，历史累计盈利超过 2,000 万美元，并称这家公司管理的总资产超过 36 亿美元。这些都是 2025 年的数字，今天是否仍然如此，我们无法从链上确认。

之后仓位的波动一直很大。kucoin.com 转载的 AiCoin 消息（2025 年 12 月 1 日）称，这两个地址在平掉盈利空单的过程中，把总持仓从 2025 年 11 月 3 日的 7.6 亿美元降到 1.46 亿美元，又向 Hyperliquid 转入约 6,200 万美元，增持 HYPE 现货，并用 5 倍空单对冲。kucoin.com 转载的 CoinsProbe 报道（2026 年 8 月 29 日）统计到 4.72 亿美元空单和 2,100 万美元的 24 小时盈利。今天的 10.1 亿美元是两个账户相加，与这些旧数字比较时要小心，因为各来源统计的钱包不一定相同。

在交易所上怎么用这些数字

如果你持有某个币，想用永续空单抵消价格风险，也就是 HYPE 数据显示的那种结构，手续费决定了资金费要多久才能收回成本。下面按合作方数据里的当前费率，算一笔 1 万美元的 BTC 空单。

在 Bitget，吃单手续费是 0.06%，单边 6 美元。用邀请码 nexu888 注册，手续费的 60% 每天自动返还，也就是 3.60 美元。开仓加平仓的净成本是 4.80 美元。按上表 0.0067% 的费率，每 8 小时收到 0.67 美元的资金费，如果费率不变，约 7 个周期（约 57 小时）回本。费率通常不会一直不变，这个时间只能作参考。

在 OKX，吃单手续费是 0.05%，单边 5 美元。邀请码 nexu888 每小时返还 20%，即 1 美元，来回净成本 8 美元。按 0.0026% 的费率，每 8 小时约收 0.26 美元，要约 30 个周期，也就是 10 天。按这组快照数字，Bitget 较高的费率和较高的返佣比例，把回本时间缩短到约四分之一。开仓前可以在我们的 Bitget 页面和 OKX 页面核对最新条件。

下这种空单前，先查三件事：

1. 你所用平台当前的资金费率和结算周期。这次读取时，Bitget 的 HYPE 合约每 4 小时结算一次，BTC 合约每 8 小时结算一次。
2. 按你实际投入的保证金算出的强平价。放在另一个账户的现货，不能帮永续空单避免强平。
3. 现货和合约的数量是否一致。90% 的对冲，意味着还有 10% 的仓位暴露在价格波动里。

我们没能确认的事

• 这两个账户今天是否仍属于 Abraxas。归属判断来自 Arkham 2025 年的报告和 Onchain Lens，我们打开的资料里没有 Abraxas 的回应。
• BTC、ETH、ZEC 空单是否在别处有对冲。
• Onchain Lens 的原始帖子。我们通过 Odaily 读到这些数字，本次不读取 X，Foresight News 的同一条消息打开时返回错误。
• 这些空单是否会减仓或平仓。Hyperliquid 的数据只显示持仓，不显示计划。

常见问题

Abraxas Capital 是在赌加密货币下跌吗？

数据不足以下这个结论。它的 HYPE 空单约 89% 有现货 HYPE 对应，Arkham 也把这家公司描述为 Delta 中性基金管理人。BTC 和 ETH 这两部分，仅凭这两个账户无法检验。

总仓位到底有多大？

11 月 8 日 17:05（新加坡时间）从 Hyperliquid 读取，0xB83 空单约 4.5145 亿美元，0x5b5d 约 5.6141 亿美元，合计约 10.1 亿美元。原始报道只提到第一个数字。

大额空单会让我的多单风险更高吗？

可以确定的是一项成本：这次读取时资金费率为正，多头在付钱给空头。在 Hyperliquid 上做多 ZEC 或 BTC，按这个费率每 8 小时付 0.01%，1 万美元仓位就是 1 美元。

去哪里继续跟踪？

Hyperliquid 上任何地址的持仓都是公开的。成本一侧看我们的资金费率页面，HYPE 仓位的拥挤程度可以参考此前的报道：1.07 亿美元 HYPE 多单逼近强平价。