保険基金（インシュアランスファンド）

保険基金の仕組み

強制ロスカットは、ポジションの証拠金がゼロになる価格（破産価格）より手前で行われます。清算注文が破産価格より有利な価格で約定すれば、残った証拠金の一部は保険基金に積み立てられます。逆に急変で破産価格より不利な価格でしか約定できなかった場合は、その不足分が保険基金から支払われます。

保険基金があることで、清算されたトレーダーの損失が他の利用者に転嫁されにくくなります。保険基金が十分にあれば、利益を出しているトレーダーのポジションが強制的に縮小される自動デレバレッジ（ADL）の発動も抑えられます。

多くの大手取引所は保険基金の残高を公開しており、銘柄ごとに分けている場合もあります。急激な相場で保険基金が大きく減ることもあるため、残高の推移は取引所の健全性を見る材料の一つになります。ただし、プルーフ・オブ・リザーブとは別のもので、利用者の預かり資産全体を保証するものではありません。

よくある失敗

• 保険基金を、取引所が破綻したときに利用者の資産を守る保険だと誤解する。
• 清算時に残った証拠金がすべて返ってくると思い込み、保険基金に入る仕組みを知らない。
• 保険基金の残高が多ければADLは絶対に起きないと考える。

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