マーケットメイカー（MM）

マーケットメイカーの仕組み

マーケットメイカーは、現在値の少し下に買い注文、少し上に売り注文を常に並べます。誰かが成行で買えば売り注文が、売れば買い注文が約定し、その差であるスプレッドを少しずつ収益にします。在庫が偏ると価格がどちらかに動いたときに損をするため、注文価格を調整したり、先物でヘッジしたりしてリスクを管理します。

暗号資産取引所では、専門のマーケットメイカー企業が取引所やトークン発行体と契約して流動性を提供していることが多く、メイカー手数料の割引やリベートを受けている場合もあります。新規上場トークンの板が最初から厚いのは、こうした契約によることが少なくありません。

分散型取引所では、人が板に注文を出す代わりに、AMM（自動マーケットメイカー）と呼ばれる仕組みと流動性プールが同じ役割を担います。マーケットメイカーがいなくなると板が薄くなり、スプレッドが広がるため、個人トレーダーの取引コストにも直結します。

よくある失敗

• マーケットメイカーは常に価格を一方向に操作している存在だと決めつける。
• 急変時にもマーケットメイカーが板を支えてくれると考え、注文が一斉に引かれてスプレッドが広がる可能性を想定しない。
• 取引所の「メイカー」とマーケットメイカー企業を同じものだと混同する。