Depeg (perda de paridade)
Também chamado de: depeg · perda de paridade · despareamento · desancoragem
Definição
Depeg é quando uma stablecoin ou outro token atrelado a um ativo se afasta do preço que deveria acompanhar, como uma moeda de 1 dólar sendo negociada a 0,97 ou a 1,03 dólar.
Como funciona: Depeg
Stablecoins como USDT e USDC prometem valer 1 dólar. Essa paridade (o peg) se mantém porque existe um mecanismo de resgate: quem tem acesso direto ao emissor pode trocar 1 token por 1 dólar de reserva, e arbitradores compram abaixo de 1 e vendem acima de 1 até o preço voltar. Quando esse mecanismo falha ou o mercado duvida dele, acontece o depeg.
As causas mais comuns são dúvidas sobre as reservas, problemas no banco que guarda o dinheiro, fuga de liquidez em pools de DEX, falhas no algoritmo de stablecoins algorítmicas ou simplesmente pânico de venda. Tokens de staking líquido, como o stETH em relação ao ETH, também podem sofrer depeg quando há muita gente querendo sair ao mesmo tempo.
Um depeg pequeno e curto costuma ser corrigido pela arbitragem. Um depeg longo e profundo indica que o mercado não confia mais na promessa de resgate, e aí o token pode nunca mais voltar a 1. Por isso vale olhar quem emite a moeda, onde estão as reservas e se o resgate é aberto a muita gente ou a poucos.
Exemplo
Suponha que você tenha 5.000 unidades de uma stablecoin e ela caia para 0,94 dólar numa DEX durante uma crise. Se vender ali, recebe o equivalente a 4.700 dólares, perdendo 300. Se a paridade for restaurada dias depois, quem segurou volta a ter 5.000 dólares; se não for, a perda pode ser bem maior.
Erros comuns
- Tratar qualquer stablecoin como se fosse dinheiro garantido, sem verificar emissor, reservas e mecanismo de resgate.
- Vender em pânico numa pool sem liquidez, aceitando um preço muito pior do que o das corretoras grandes no mesmo momento.
- Comprar uma stablecoin em depeg profundo achando que a volta a 1 dólar é certa.
Aprenda e pratique
Perguntas frequentes
O que significa uma stablecoin dar depeg?
Significa que ela deixou de ser negociada pelo valor de referência, normalmente 1 dólar. Pode ser um desvio de centavos por algumas horas ou uma quebra permanente de confiança.
O USDC já perdeu a paridade?
Sim. Em março de 2023 o USDC caiu abaixo de 1 dólar por alguns dias depois que parte das reservas ficou presa no Silicon Valley Bank, e depois voltou à paridade quando o acesso às reservas foi confirmado.