Stablecoin thế chấp bằng crypto

Stablecoin thế chấp bằng crypto hoạt động thế nào

Khác với USDT hay USDC dựa vào tiền và trái phiếu trong ngân hàng, loại stablecoin này dựa vào tài sản crypto nằm trên chuỗi. Ví dụ quen thuộc là DAI của MakerDAO, nay thuộc hệ sinh thái Sky. Vì crypto biến động mạnh, hệ thống yêu cầu thế chấp vượt mức, thường từ 150% trở lên tùy loại tài sản.

Người dùng mở một vị thế vay: khóa ETH, đúc ra stablecoin để dùng. Nếu giá ETH giảm và tỷ lệ thế chấp rơi xuống dưới ngưỡng, vị thế bị thanh lý: tài sản thế chấp được bán đấu giá để trả nợ, kèm một khoản phạt.

Ưu điểm là minh bạch, ai cũng kiểm tra được dự trữ trên chuỗi. Nhược điểm là kém hiệu quả về vốn và phụ thuộc vào oracle giá. Một số giao thức hiện còn thêm cả USDC hay tài sản thực vào dự trữ, nên mức độ phi tập trung khác nhau.

Lỗi thường gặp

• Đúc stablecoin sát ngưỡng thanh lý để tối đa số tiền vay, chỉ một cú giảm nhẹ là mất tài sản thế chấp.
• Quên rằng ngoài nợ gốc còn có phí ổn định cộng dồn theo thời gian.
• Tin rằng cứ thế chấp crypto là hoàn toàn phi tập trung, trong khi dự trữ có thể chứa cả stablecoin tập trung.

Học và thực hành